2026年3月23日至24日，我们前往海宁、绍兴、萧山及余姚等地，对经编、印染、聚酯原料贸易及瓶片贸易等环节的重点企业进行了实地走访与深度交流。本次调研正值传统的“金三银四”旺季，但市场却呈现出与往年截然不同的冷清景象。外部地缘冲突引发的物流扰动、国际海运费的非理性上涨，以及上游原材料价格的剧烈波动，共同交织成了一张复杂的压力网，自上而下地传导至产业链的每一个环节。
　　通过与多家龙头及中小型企业负责人的座谈，我们发现，当前产业链正处于一个较为脆弱的博弈平衡点。终端需求的萎缩倒逼织造环节集体观望，而上游原料端在成本与库存的双重压力下，减产预期虽已升温但尚未完全落地。整个市场在“等待需求复苏”与“等待供应收缩”之间反复拉扯，导致价格传导机制暂时失效，形成了典型的“供需双减”格局。
　　需求结构变化：受中东地区物流及海运费上涨影响，纺服外需萎缩，内需订单被动补位但高价之下总体疲软，清明节期间多数工厂面临停工。原料价格高波动，下游转为观望，工厂原料备货仅维持到清明节（1-2周）。
　　产能出清加速：现买现做模式长期亏损，备货能力成为生存分水岭，中小产能淘汰正在加速匹配萎缩的需求。
　　信用风险累积：聚酯产品销售高低配货现象普遍，小型瓶片贸易商违约风险显著上升。
　　后市展望：3月底至4月初不建议追高，等待4月中旬上游原料检修进一步落地，供应收缩后，有望重启正反馈行情。