【原油】
　　伊朗与美国关于停战的诉求难以兼容，短期内达成谈判协议的可能性极低。美国持续向中东增派大量部队，与此同时，伊朗继续对美军事基地发动袭击并重申对霍尔木兹海峡的绝对控制，胡塞武装威胁封锁曼德海峡。中东地区替代输油管道的运力与霍尔木兹海峡正常通航的运输量之间仍存在巨大差距。国际能源署成员国释放战略石油储备仅作为应急缓冲，后续还将面临补库需求。当前市场消息繁杂多变，地缘局势仍不明朗，霍尔木兹海峡在伊朗军队控制下仅有极少数船只通行。短期来看，油价双向波动风险较大;长期而言，决定油价走势的核心变量仍在于霍尔木兹海峡能否保持畅通。
　　【贵金属】
　　隔夜美国总统特朗普称正与新的政权进行谈判并取得了重大进展，若协议谈不成，将彻底摧毁伊朗所有发电厂、油井和哈尔克岛。战争短期难以停止，系统性风险仍存，贵金属震荡运行等待战事进一步明朗。此外美联储主席鲍威尔讲话称长期通胀预期稳固，暂不急于应对能源冲击，加息预期受到压制。
　　【铜】
　　隔夜沪铜减仓阴线震荡在9.5万位置，市场仍在计价中东局势，评估地面作战风险。美国股市续跌，美元指数走强。鲍威尔强调通胀观察期，为加息押注降温。周内等待美国非农就业指标。国内现铜昨报95195元，上海贴水55元/吨，精废价差在500元以下﹔SMM铜社库减至40.31万吨。整体仍需注意向下调整风险。强支撑短线仍在9.1万，交投上倾向关注反弹幅度，逢高空配。