钢材
　　【行情资讯】
　　螺纹钢主力合约下午收盘价为3139元/吨,较上一交易日涨15元/吨（0.480%）。当日注册仓单83113吨,环比减少0吨。主力合约持仓量为97.64万手，环比减少99718手。现货市场方面,螺纹钢天津汇总价格为3210元/吨,环比增加10元/吨;上海汇总价格为3230元/吨,环比增加10元/吨。热轧板卷主力合约收盘价为3308元/吨,较上一交易日涨9元/吨（0.272%）。当日注册仓单546018吨,环比增加6457吨。主力合约持仓量为84.68万手，环比减少72722手。现货方面,热轧板卷乐从汇总价格为3310元/吨,环比增加20元/吨;上海汇总价格为3290元/吨,环比减少0元/吨。
　　【策略观点】
　　昨日商品指数延续高位震荡，成材价格整体维持震荡运行。宏观方面，在去年同期低基数背景下，新开工仍呈现较大降幅，反映出地产投资端修复动能依然不足。考虑到当前政策主线仍聚焦“去库存、优供给”，短期内地产对钢材需求的支撑力度预计仍较有限，终端需求大概率延续偏弱格局。基本面方面，供需双增，库存加速去化，整体去库节奏较为顺畅，前期高库存压力明显缓解；螺纹钢需求持续修复，叠加供应边际回落，库存去化表现良好，基本面呈现阶段性改善，但整体仍偏中性。综合来看，当前钢材基本面仍处于“弱平衡”状态，需求虽有边际改善、库存逐步去化，但尚未形成趋势性上行动力。近期商品价格受地缘因素扰动较为明显，后续需重点关注旺季需求释放节奏，以及原料价格波动向成本端的传导影响。
　　铁矿石
　　【行情资讯】
　　昨日铁矿石主力合约（I2605）收至813.00元/吨，涨跌幅+0.12%（+1.00），持仓变化-15823手，变化至37.14万手。铁矿石加权持仓量90.07万手。现货青岛港PB粉786元/湿吨，折盘面基差21.85元/吨，基差率2.62%。
　　【策略观点】
　　供给方面，最新一期海外矿石发运显著回落。发运端，澳洲发运量受气旋影响大幅下滑，目前已逐步恢复，巴西发运增加至同期高位。非主流国家发运稳中有增。近端到港量环比上行。需求方面，最新一期钢联口径日均铁水产量环比回升2.94万吨至231.09万吨。前期因限产影响集中检修的高炉基本恢复正常生产，预计后续铁水仍有上行空间。钢厂盈利保持小幅回升势头。库存端，港口库存高位环比延续降势，钢厂进口矿库存低位去化。综合来看，海外中东冲突持续，海运费成本中枢上移，铁矿石底部支撑有所夯实。谈判问题对价格产生反复情绪扰动。供给端澳洲天气短暂影响港口开放，需求侧铁水复产趋势未改，港库情况边际好转。整体而言，矿价短期预计高位震荡运行。近期波动幅度增大，注意风险控制。