锡观点
　　供应方面，云南及江西地区冶炼厂加工费较年初上涨4000元/吨，国内1-2月锡矿累计进口量为3.5万吨，累计同比+88.05%，其中缅甸地区修复明显，1-2月锡矿累计进口13501吨，同比激增174.96%，占比从2025年同期的26.42%快速回升至38.63%;2月JFX交易所成交3540吨，预计后期印尼出口水平或将稳定，供给侧紧张情况已有明显缓解。需求方面，3月初开始下游消费力度尚可，华南地区终端订单尚可，部分传统消费略微疲软，整体锡下游消费逐步复苏中，光伏需求短期内略有回暖，但实际消费水平增幅较不明显;家电3月排产消费增加，需求恢复缓慢，下游反馈订单接单水平略有好转，但恢复速度较慢。综上所述，虽然美国释放谈判信号，但周末美国再度打击伊朗核设施和钢铁设施，中东战局短期难有明显改善，或持续压制市场风险偏好，短期锡价或呈现偏弱震荡，关注后续美伊冲突情况，中长期看涨逻辑依然存在，若冲突有结束迹象，可逢低布局多单。