【行情复盘】
　　周五SR605合约收盘价5464元/吨，日涨幅0.02%，夜盘收5481元/吨；SR609合约收盘价5487元/吨，日涨幅0.04%，夜盘收5507元/吨。
　　【重要资讯】
　　1.周五ICE原糖主力合约15.75美分/磅，日跌幅0.63%。
　　2.周五广西白糖现货成交价为5414元/吨，上涨6元/吨；广西制糖集团报价区间为5420~5490元/吨，云南制糖集团报价5280~ 5330元/吨，持平；加工糖厂主流报价区间为5680~5860元/吨，个别下调10元/吨。
　　3.2025/26榨季截至3月25日，泰国累计甘蔗入榨量为9985.46万吨，较去年同期的9177.18万吨增加808.28万吨，增幅8.81%；甘蔗含糖分12.89%，较去年同期的12.61%增加0.28%；产糖率为11.218%，较去年同期的10.897%增加0.321%；产糖量为1120.15万吨，较去年同期的1000.08万吨增加120.07万吨，增幅12.01%。
　　4.根据印度马邦糖业委员会办公室发布数据显示，2025/26榨季截至2026年3月24日，该邦已有183家糖厂停榨，剩余开榨糖厂27家；累计入榨甘蔗10428.8万吨，较去年同期的8501.6万吨增加1927.2万吨；产糖988.38万吨，较去年同期的803.4万吨增加约184.98万吨；平均产糖率9.48%，较去年同期的9.45%增加0.03%。
　　5.据海关总署公布的数据显示，2026年1-2月份我国进口食糖数量分别为28万吨、24万吨，同比分别增加21.7万吨、22.39万吨。2026年1-2月，我国累计进口食糖52万吨，同比增加44.09万吨。2025/26榨季截至2月底，我国累计进口食糖228.26万吨，同比增加74.17万吨。
　　6.周五郑商所白糖仓单16342张，日环比+0张。
　　【市场逻辑】
　　外盘方面：上周ICE原糖高位震荡整理。随着北半球制糖进程步入尾声，市场开始根据印度与泰国的实际糖产量小幅下调供应预期，但全年的供需结构仍保持小幅盈余的预判。同时巴西即将开启2026/27榨季，而受地缘冲突导致的原油价格高企影响，市场押注巴西新季制糖比将明显倾向于乙醇，从而收紧最终的食糖供应。若后市国际油价保持高位或继续走强，原糖有望进一步打开上方空间。
　　内盘方面：近期郑糖保持震荡偏强格局，但上行幅度相对有限。国内一月与二月的食糖进口数据同比增量明显，且本榨季国内增产预期基本达成，当下国内供需结构偏宽松。但由于巴西临近开榨，中东局势升级令该国的制糖前景略显模糊，原糖高企给予一定提振。同时叠加下方政策底的潜在预期，郑糖的边际支撑依然存在。技术层面看，当前郑糖仍处上行通道中，上方即将面临压力位的考验。
　　【交易策略】
　　郑糖多单持有观望，SR605关注5500附近压力表现。