观点总结
　　从政策角度看，原油：OPEC+维持4月增产计划不变，强调政策灵活性；美伊谈判反复，地缘溢价重新主导油价走势。EIA/IEA显示美国原油库存小幅累库、炼厂开工平稳。聚酯产业链：无新增行业政策落地，中东地缘局势升级引发市场对PX、乙二醇供应稳定性的担忧，国内多套炼化装置维持预防性降负，涤纶长丝行业预计增加减产幅度。
　　从行情节奏看，本周布伦特原油呈现先抑后扬、周尾大涨走势，周初受美伊和谈预期影响小幅回落，周中震荡整理，周五受伊朗设施遭袭刺激大幅拉升。聚酯链：原油下半周上涨带动产业链价格集体反弹。PX领涨，聚酯链价格重回高位。
　　从供需情况看，PX：中海油大榭重启以及浙石化装置短暂推迟后停车检修，其余装置持稳运行为主，需求端PTA负荷回升，整体需求平稳，行业仍然维持去库。PTA:前期部分降负装置回复为主，个别装置降负运行，聚酯负荷回升不及预期，PTA供需格局偏累库。MEG：因原料供应问题海外乙烯制装置多有降负停车动作，亚洲其他地区货源表现紧张，国内虽有煤制装置重启，但整体开工仍有所下滑。需求支撑有所转弱，但乙二醇供应端收缩更为明显，供需宽松格局出现边际改善。短纤/瓶片：前期检修短纤工厂装置开启，负荷提升，而下游纯涤纱复工缓慢，市场买盘跟进不足，工厂库存小幅增加；瓶片供应小幅缩减，高价下市场交投气氛相对清淡，工厂库存提升。
　　从估值情况看，PX虽供应偏紧，但中东原料供应中断，持续推高石脑油价格，但PX受下游聚酯需求不佳影响，供需面承压限制PXN，PXN维持在100-150美元/吨附近。PTA供需预期偏弱，受原料影响加工费变动较大，整体维持在200元/吨以下。MEG价格上涨，但油价大幅抬升，油制利润仍然偏弱，而煤价稳定，煤制利润修复明显。短纤被动跟随原料，不过产销仍然清淡，加工费偏弱。瓶片高价下成交放缓，加工费冲高后略有下滑。
　　观点：趋势方面：PX：春检逐步落地+地缘供应风险+成本强支撑，供需紧平衡格局持续强化，维持偏多思路。PTA：供需宽松，但成本存在强支撑，预计维持高位宽幅震。MEG：供需格局边际改善+成本端强驱动，维持偏强震荡思路。短纤/瓶片：需求不及预期，供需格局边际转弱，整体跟随原料成本运行。
　　套利方面：空PTA多MEG；多PTA空瓶片。
　　风险因素：（1）原油价格大幅变动；（2）装置计划外变动；（3）聚酯需求复苏不及预期。