重要数据
　　铝现货方面：SMM数据，华东A00铝价23510元/吨，较上一交易日变化-250元/吨，华东铝现货升贴水-110元/吨，较上一交易日变化20元/吨；中原A00铝价23460元/吨，现货升贴水较上一交易日变化10元/吨至-160元/吨；佛山A00铝价录23440元/吨，较上一交易日变化-270元/吨，铝现货升贴水较上一交易日变化-5元/吨至-180元/吨。
　　铝期货方面：2026-03-26日沪铝主力合约开于23890元/吨，收于23725元/吨，较上一交易日变化-125元/吨，最高价达23900元/吨，最低价达到23615元/吨。全天交易日成交236054手，全天交易日持仓259986手。
　　库存方面，截止2026-03-26，SMM统计国内电解铝锭社会库存134.9万吨，较上一期变化1.2万吨，仓单库存404742吨，较上一交易日变化-69吨，LME铝库存423075吨，较上一交易日变化-3675吨。
　　氧化铝现货价格：2026-03-26SMM氧化铝山西价格录得2790元/吨，山东价格录得2755元/吨，河南价格录得2795元/吨，广西价格录得2755元/吨，贵州价格录得2800元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得312美元/吨。
　　氧化铝期货方面：2026-03-26氧化铝主力合约开于2950元/吨，收于2931元/吨，较上一交易日收盘价变化-34元/吨，变化幅度-1.15%，最高价达到2963元/吨，最低价为2922元/吨。全天交易日成交308000手，全天交易日持仓223006手。
　　铝合金价格方面：2026-03-26保太民用生铝采购价格17900元/吨，机械生铝采购价格18300元/吨，价格环比昨日变化-200元/吨。ADC12保太报价23700元/吨，价格环比昨日变化-200元/吨。
　　铝合金库存：铝合金社会库存4.49万吨，厂内库存8.04万吨。
　　铝合金成本利润：理论总成本23135元/吨，理论利润665元/吨。
　　市场分析
　　电解铝：巴林铝业目前仍未有通过红海进口氧化铝，若原料仍难以解决，4号生产线25万吨有可能关停。海外近日频繁出现因柴油或能源供应不足而减产的情况，甚至存在节能令，虽然尚未涉及到铝行业，但海外扰动依旧，且短期将会更偏向供给扰动。中东已经造成实质性减产，当前虽然铝存在改道外运的可能，但运输依旧不畅海外库存仍处于下滑状态。当前对担忧美国进入加息周期为时尚早，关注中东变化，长期对基本面供需依旧偏乐观。下游加工厂在有保值需求情况下可逢低买入保值。
　　氧化铝：牙买加成交两笔共6万吨氧化铝，成交价格分别为FOB351和355美元/吨，分别为5月份和6月份船期。几内亚铝土矿出口限量政策尚未明确出口，目前当地已经有一家大型矿山停一台采掘机，日产量减少9000吨，虽然目前尚不明确政策是否会造成铝土矿供应短缺，但政策导向限价明确，成本支撑明显抬升。氧化铝供需方面依旧维持过剩，社会库存整体仍在小幅抬升，国内外市场价格同步走强，盘面价格回落后基本保持平水状态。短期来看氧化铝价格随原油价格波动，价格回落后盘面升水风险下滑，长期来看价格重心将会因原料扰动而上移率降低，供给过剩的格局难改，社会库存将会持续增加。电解铝厂原料库存充足，后期冬储预期不足，当前盘面价格贴水现货将会消化仓单压力，但难改库存压力。
　　策略
　　单边：铝：谨慎偏多氧化铝：谨慎偏空铝合金：谨慎偏多。
　　套利：中性
　　风险
　　1、海外政策超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动