25日工业硅震荡偏强，主力2605收于8770元/吨，日内涨幅1.74%，持仓增仓10877手至23.2万手。百川工业硅现货参考价9155元/吨，较上一交易日持稳。最低交割品价格回涨至8800元/吨，现货升水收至30元/吨。多晶硅震荡偏强，主力2605收于36750元/吨，日内涨幅2.77%，持仓增仓74手至32820手；百川多晶硅N型复投硅料价格跌至40500元/吨，最低交割品硅料价格跌至40500元/吨，现货升水收至3750元/吨。工业硅南北产区慢速复产，石油焦、电价成本向上支撑逻辑仍在，但市场悲观情绪下计价重心有所偏离。供给温和释放与成本托底下，工业硅持稳微调为主、大跌概率较低。多晶硅市场乏善可陈，现货端难以扭转持续让利走货。当前期货盘面仍能覆盖大厂现金成本，随着大厂复产临近、供给缩量逐步转为放量，加剧供需失衡格局。后续社库再度转回累积的压力下，仓单缓释库存的角度仍在。若无明确政策面利好释放，市场难有趋势性行情，以底部运行逻辑为主。建议轻仓观望，等待政策与需求共振信号。