每日大市点评
　　3月25日，中东局势有放缓迹象，加上国家市场监督管理总局转载《经济日报》的评论文章《外卖大战该结束了》，周三港股科技平台股集体拉升。文章称，外卖大战影响了普通人的生计；价格战将影响消费经济，最终会传导至每个微观个体。文章认为健康的竞争应该是技术创新、效率提升、服务优化的良性角逐。恒生指数高开后走势反复，全天大涨272点（1.1%），收报25,335点；恒生科技指数涨92点（1.9%）收盘报4,922点；全天大市成交额扩大至3,509亿元（前一天交易日3,031亿）。南下资金净流入223亿元。旗下设有零售外卖业务的美团（3690 HK）、阿里巴巴（9988 HK）和京东（9618 HK）周三分别上涨4.6% - 13.9%。金价重上4500美元/盎司，紫金矿业（2899 HK）涨2.1%；招金矿业（1818 HK）涨4.2%。地缘政治局势放缓，航空板块表现活跃；泡泡玛特（9992 HK）业绩后下挫；茶饮板块周三下跌。
　　美股方面，美国就停战方案通过巴基斯坦与伊朗解除，列出15点和平方案，但伊朗方面拒绝美国提出的挺火协议，并继续对以色列和海湾阿拉伯国家发动袭击。虽然战争谈判充满不确定性，市场仍然憧憬通过外交途径使两国停火，油价下跌，周三美股开盘向上。终道琼斯指数收盘升305点（0.7%），报46,429点；纳斯达克指数升167点（0.8%），21,292点；标普500指数升点。
　　宏观动态：
　　国家能源局公布数据显示，截至2月底，全国累计发电装机容量39.5亿千瓦，按年增长15.9%。其中，太阳能发电装机容量12.3亿千瓦，按年增长33.2%；风电装机容量6.5亿千瓦，按年增长22.8%。
　　行业动态：
　　消费板块：泡泡玛特（9992 HK）去年收入371.2亿元人民币，同比+184.7%，净利润127.8亿元，同比+308.8%，符合市场预期。毛利率从66.8%增长至72.1%。THEMONSTERS系列IP占收入比例持续上升，投资者仍然对公司业绩过度依赖Labubu表示担忧，以及对IP生命周期与可持续性存有疑问。管理层指引2026年盈利增速仅约20%，导致市场下调对公司未来成长预期。投资者在业绩后获利了结，泡泡玛特周三下跌22.5%，成交量显著放大。
　　新能源/公用事业：昨日新能源及公用事业板块表现分化。火电板块表现良好。华能国际(902 HK)、大唐发电(991 HK)、华电国际(1071 HK)上涨5.5%-6.4%。消息面上，华能国际业绩理想，FY25股东净利润同比增长42.7%。电力设备板块也上升。东方电气(1072 HK)、哈尔滨电气(1133 HK)、上海电气(2727 HK)、威胜控股(3393 HK)上升1.7%-4.9%。
　　医药：昨日医药行业表现分化，部分创新药企业上涨，但药明康德（2359 HK)，前日大涨后回落，药明生物（2269 HK)也微跌2.2%。药明生物昨日公布的业绩符合预告，我们认为昨日的回吐是因为市场对业绩早有预期，预计2026年收入将稳健增长。