核心观点
　　上周债市偏弱震荡，长短债走势延续分化。上周一（3月16日），由于美伊冲突持续升级，通胀交易延续，加之当日公布的1-2月宏观数据全面向好，债市受双重利空压制走弱。周二、周三，股市连续受挫下行，股债跷跷板效应凸显，债市迎来阶段性回暖。周四、周五，随着止盈盘开始兑现，债市再度回归偏弱震荡。短债方面，上周资金面维持平稳宽松态势，对短债形成有利支撑。整体上看，上周债市呈现短债偏强、长债震荡走弱的分化格局，收益率曲线延续陡峭化。
　　本周（3月23日当周）债市整体仍将偏弱震荡。目前中东地缘形势仍不明朗，市场预期从“快速停战”转向“长期消耗”，叠加原油价格持续上涨，通胀预期仍将继续发酵，对国内债市形成持续扰动，长债对通胀敏感度更高，承压更为明显。不过，若中东局势进一步恶化，避险情绪升温以及市场对“滞”的担忧也将限制长债收益率上行空间。此外，上周央行再次强调“继续实施好适度宽松的货币政策”，资金面平稳宽松，也将持续为债市提供有利支撑。总体上看，受海外地缘冲突主导的通胀预期扰动，本周债市整体运行环境仍偏利空，但预计调整空间有限。