【钢材】阶段性供需两旺,关注热卷做多基差机会
　　周二现货弱稳，个别品种小跌10元，期价震荡。产业层面，铁水产量周度回升，主要是前期限产行为结束后的产量迅速回归;各品种表需亦小幅走高，产业进入到供需双强的阶段，板材表需指标已经达到季节性峰值区间，而建材还有空间可以爬坡，预计峰值在4月份。当周钢材各品种库存悉数转入去库，建材库存基数不高，压力比较大的品种主要是热卷，其余品种库销比尚可。铁水产量和钢材表需爬升期，对炉料有天然利多保护，加上地缘政治溢价，钢材成本强支撑的逻辑暂未被证伪，单边继续以脉冲反弹波段参与。期现头寸随着近期基差回落后，可再度关注基差做多或者期现正套机会，热卷最优。
　　【硅铁锰硅】情绪反复,价格波动加大
　　近期尽管地缘冲突对铁合金品种的传导路径以情绪传导为主，实质影响有限，但煤炭价格走强或支撑成本。硅铁每吨耗电8000-9000度，锰硅每吨耗电4000-4500度,电力成本占比较高，锰矿方面，由于澳洲台风而部分锰矿发运受阻，锰硅成本受支撑。基本面来看，钢厂需求复苏缓慢，"金三"旺季成色不足。供应端北方新增产能陆续点火，供应压力逐步显现。期货盘面虽受情绪带动偏强运行，但现货端跟涨乏力，基差走弱，产业端对地缘溢价认可度有限。当前硅铁锰硅行情定性为区间震荡，上方受制于需求疲软和供应增量,下方有成本支撑。
　　【焦煤焦炭】战争预期反复，注意风险控制
　　现货端:焦煤现货竞拍连续全面成交，价格上涨，主流焦企提出首轮提涨，预计很快落地，港口贸易准一湿熄焦1500(+30)，准一干熄焦1700 (+30)，炼焦煤价格指数1301.2(+19.3);蒙煤方面，口岸贸易企业报价保持高位，下游企业对高价蒙煤接受能力有限，部分企业按需采购少量拿货，市场成交情况仍有待改善，甘其毛都口岸通关高位运行，现甘其毛都口岸:蒙5原煤1171(+6)，蒙5精煤1240 (-)，河北唐山:蒙5精煤1450(+15)。期货端:中东局势主导市场走势，需要注意的是，当前原油在90美金附近震荡并不是一种稳态，后期要不海峡恢复通航很快回落至70美金，要不封航持续，涨至历史新高150美金，对应市场波动加剧。昨夜特朗普发推TACO，证明其继续发动战争已经面临阻碍，市场定价从“战争失控”转向“战争可控”，多空博弈点在于特朗普是否能TACO。一方认为特朗普能够很快从中东撤军，一方基于维护“石油美元”体系的要求认为特朗普不会轻易撤军，对应原油的两种走向。产业面上，煤焦现货受盘面带动走强，已经计价三轮提涨，现实是第一轮提涨刚登场，预计很快落地。市场主要还是关注盘面走向，如果原油持续高位甚至突破，对应着焦煤价格可能也会进一步上升，反之。另外，受化工副产品价格上涨影响，焦炭涨价压力小于焦煤。
　　【铁矿石】高位震荡为主
　　本周铁矿的价格处于高位的区间震荡，由于中矿和BHP的谈判并未落定，因此价格短期内较难出现大幅下滑，同样的如果没有新的限制政策提出，价格也难以向上突破，毕竟港口库存确实处于高位，且年内供给处于过剩状态。周三市场传出BHP将更换新CEO于7月1日上任，这是否能够促进中矿与BHP的谈判更进一步是非常值得关注的。现货端目前的价格处于弱势的低位，近期I0C6现货已经贴水于04合约6块钱，虽然周五夜盘焦煤涨势很强，但此情况下不是很建议去盘面追多铁矿。铁矿的价格更多可能在商品情绪良好的情况下处于高位震荡。不建议去追高追空，可以按照区间震荡操作。