【策略观点】
　　【两粕】
　　【豆粕】截至3月13日当周豆粕期货强势上涨。基本面方面，国内油厂开机率逐步回升，大豆库存处于近五年高位，但3-4月大豆到港预期偏低引发供应偏紧担忧；需求端饲料企业库存回落，但采购心态谨慎。USDA3月供需报告整体中性偏多，维持美国大豆期末库存不变，上调压榨量，下调全球大豆产量，支撑美豆走强并传导至国内，短期预计延续震荡偏强，后期受南美丰产压力制约，上行空间有限。
　　【菜粕】截至3月13日当周，上周菜粕期货强势上涨。基本面来看，国内菜粕库存低位形成一定托底，但其需求尚未启动，下游采购积极性不高，供需双弱格局延续。中加贸易关系缓和后，菜籽进口逐步恢复，叠加菜粕作为豆粕替代品，供应宽松预期升温，进一步压制价格。短期预计维持震荡偏弱，中期随菜籽到港增加，或进一步承压，需关注水产需求复苏进度。
　　【油脂】
　　【棕榈油】截至3月13日当周，棕榈油主力波动较强，受原油价格联动作用十分明显。基本面受多重因素影响，MPOB报告显示马棕库存环比增加至305.06万吨，整体稍偏空，库存压力对价格形成压制；同时地缘政治冲突导致原油价格上涨，带动生物柴油需求提升，对棕榈油价格形成托底。国内棕榈油港口库存小幅增加，供应稳定。短期预计维持区间震荡，需持续关注原油走势、马来库存消化进度及印尼生物柴油政策变化。
　　【豆油】截至3月13日当周，豆油期货维持强势运行，但整体涨幅不及棕榈油。基本面方面，国内豆油商业库存环比下降，现货对期货升水；外盘美豆油受生物燃料需求及美豆走势带动震荡上行，联动国内盘面。国内油厂大豆压榨充足，供应稳定，需求端下游按需采购，无明显亮点。短期预计延续震荡整理，受外盘走势及国内库存变化影响较大，波动幅度或收窄。
　　【菜油】截至3月13日当周，菜油主力涨幅不及棕榈油，周一强势拉涨后进入高位震荡区间。基本面来看，国内菜油商业库存偏低，现货升水幅度较大，支撑价格；但菜籽进口偏少导致油厂压榨有限，同时需求端表现平淡，难以形成有效提振。多空博弈下价格震荡调整，短期预计延续震荡，需重点关注菜籽进口到港量及下游需求复苏情况