PTA观点小结
　　观点:PTA矛盾主要在成本原油和PX端，二季度PTA自身供需矛盾一般，供应检修不高，需求在原料高价下恢复有限，整体维持紧平衡至松平衡。中东地缘局势紧张下亚洲炼厂原料紧张，原油和PX维持偏强，整体回调偏多思路，关注远月价差走强机会。
　　一季度PTA经历供应改善预期和地缘冲突供应中断，PTA底部抬升后开始大幅冲高走势。
　　二季度供需来看，PTA上半年无新增产能，供应端计划检修量不高，产量增速4.3%。需求端二季度地缘影响需求偏负面，聚酯节后恢复有限。PTA供需3-4月松平衡，5-6月若需求回升平衡逐步小幅去库，整体去库量不高。若地缘升级原料紧缺增加，二季度平衡去库或增加。
　　估值上，中东地缘局势紧张，受亚洲炼厂缺原料影响，石脑油和PX格局偏紧，产业链利润中枢预计较一季度抬升。PTA价格中枢受原油和PX影响重心抬升。
　　后市机会，物流中断难缓解下，整体关注回调后偏多机会，近端现货供应充足，关注地缘影响成本远月价差走强可能。
　　风险点:地缘紧张局势缓解，短期波动加大。