本周（2026.3.14–2026.3.20，下同）：本周建筑材料板块（SW）涨跌幅7.95%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-2.19%、-4.13%，超额收益分别为-5.76%、-3.82%。
　　大宗建材基本面与高频数据：（1）水泥：本周全国高标水泥市场价格为339.3元/吨，较上周+2.3元/吨，较2025年同期-56.5元/吨。较上周价格持平的地区：两广地区、中南地区、西北地区；较上周价格上涨的地区：长三角地区（+10.0元/吨）、长江流域地区（+5.7元/吨）、泛京津冀地区（+5.0元/吨）、华北地区（+6.0元/吨）、东北地区（+10.0元/吨）、华东地区（+4.3元/吨）；较上周价格下跌的地区：西南地区（-4.0元/吨）。本周全国样本企业平均水泥库位为61.8%，较上周-0.7pct，较2025年同期+4.6pct。全国样本企业平均水泥出货率（日发货率/在产产能）为31.5%，较上周+6.9pct，较2025年同期-13.2pct。（2）玻璃：卓创资讯统计的全国浮法白玻原片平均价格为1193.8元/吨，较上周+16.4元/吨，较2025年同期-109.0元/吨。卓创资讯统计的全国13省样本企业原片库存为6582万重箱，较上周-181万重箱，较2025年同期+524万重箱。（3）玻纤：本周国内无碱粗纱市场企业价格基本稳定为主，周内多数厂报价暂稳，新价执行推进尚可。截至3月19日，国内2400tex无碱缠绕直接纱市场主流成交价格在3500-3800元/吨不等，成交价格上一周持平，全国企业报价均价在3716元/吨，主流含税送到，较上一周均价（3716）基本持平，同比缩减3.05%，较上一周同比跌幅扩大0.23个百分点；近期国内电子纱市场主流产品G75价格短期暂报稳，周内多数厂前期合同订单走货，下游电子布供应仍紧俏。本周电子纱G75主流报价在11000-11700元/吨不等，较上一周均价基本持平；7628电子布报价暂维持5.4-6.0元/米不等，成交按量可谈。
　　周观点：（1）中东地缘局势恶化推动油价大涨，叠加美国通胀超预期，显著推动了滞胀加息预期，风险资产加速下跌，其中高油价利好类和红利价值类跑出了相对收益。地缘政治的演化较难判断，但变化冲击之下中国供应链的韧性优势又会发挥优势，经济复苏的脚步更加坚定。前2月中国基建投资同比+11.4%，其中电力投资同比+13%，大模型和AIDC涨价，说明AI技术革命推动的经济转型继续如火如荼进行。国内建材，尤其是工程类建材，经过25年下半年缓慢的复价之后仍处于低盈利的水平，今年主导企业有意愿推动继续上涨。短期建议关注红利价值方向，兔宝宝、顾家家居、喜临门、上峰水泥、塔牌集团、欧普照明、欧派家居、中国交通建设等。其次关注能涨价的顺周期品种，中国巨石、东方雨虹、科顺股份、三棵树、坚朗五金、中国联塑等。再次是受益于海外需求扩张的科技方向，上海港湾、中国巨石、中材科技、宏和科技、亚翔集成、柏诚股份等。（2）科技方面，AI硬件投资方兴未艾，十五五期间科技自立自强是重中之重，国产半导体有望加快发展，尤其是先进制程。建议关注洁净室工程板块，受益于计算、存储、面板价格的上涨，半导体资本开支预期持续升温，亚翔集成和柏诚股份。建议关注玻纤板块，受益于rubin ultra逐渐放量，三代电子布产能紧张可能加剧，中材科技、宏和科技等。建议关注太空光伏板块的上海港湾，公司在商业卫星能源系统和空间钙钛矿组件行业处于领先位置，且订单高增长。AI端侧应用上，随着模型和算力的匹配，26年智能家电有望快速发展，建议关注处于1-10的阶段的智能摄像头行业萤石网络。处于10-100阶段的清洁机器人企业石头科技。（3）消费方面，前2月地产投资延续下滑，同比-11%。但地产链装修建材家居家电的代表企业反馈前2月发货情况略超预期，水泥产量也同比+6.8%，涨价预期之下下游有主动补库存的意愿。26年地产链毛利率、费用率、利润率均将有所改善。25年上半年过度竞争大部分产品达到行业性亏损之后，行业出清，价格逐渐修复，此轮修复高度有望比合理利润率更高。建议关注三棵树、顾家家居、箭牌家居、兔宝宝、奥普科技、欧普照明、伟星新材、公牛集团、北新建材、欧派家居等。（4）海外方面，美国成屋销售仍比较疲软，零售数据虽好但补库意愿较弱，需要继续关注美联储预防式降息对于中小企业和私人投资消费的推动作用。除了欧美地区，出海企业也在大力开发东南亚、中东、非洲等市场，综合新兴国家收入占比以及本土化的能力和技术实力，推荐华新建材、上海港湾、科达制造、中材国际、爱丽家居。
　　大宗建材方面：
　　1、玻纤：（1）2025年以来较强内需支撑下新增产能逐步消化，供给冲击最大的阶段已经过去。行业盈利仍处历史低位，资本开支持续放缓，中期新增产能有限。我们测算2026年粗纱/电子纱有效产能有望达到759.2万吨/107.7万吨，分别同比增加6.9%/7.3%。（2025年全年有效产能测算值同比分别增加14.8%/6.7%）（2）2026年下游风电、热塑需求有一定韧性，外贸需求或有改善，考虑到传统领域渗透率的提升以及光伏边框等新应用的发展，我们判断2026年玻纤需求增速或有回落但保持平稳增长。测算2026年行业粗纱库存有望稳中下降，推