本周央行公开市场业务净回笼资金。本周央行逆回购投放2423亿元，逆回购到期1765亿元，逆回购净投放658亿元；买断式逆回购投放5000亿元，买断式逆回购到期6000亿元，买断式逆回购净投放-1000亿元。
　　隔夜资金价格小幅上行，七天资金价格回落。本周R001收于1.40%（前值1.39%），DR001基本不变，收于1.32%。R007收于1.48%前值1.50%），DR007收于1.42%（前值1.46%）。DR007与7天OMO利差收于2.09bp。6M国股银票转贴利率收于1.17%。
　　短端利率受资金宽松与监管预期推动下行，而1-2月经济数据超预期、通胀预期升温，及中东局势持续影响下，10债走弱，30债明显调整。上半周，1-2月经济数据超预期，加之市场对中东局势引发的输入性通胀担忧不减，长端利率承压上行；下半周，美联储维持利率不变但点阵图显示年内仍有降息预期，国内央行表态维护金融市场平稳运行，债市情绪小幅修复，但原油价格高位运行制约长债下行空间。累计看，本周1年国债收益率下行2.00p至1.26%，10年国债收益率回升1.56bp至1.83%，30年国债收益率上行2.16bp至2.39%。
　　存单收益率普遍下行。本周3M收益率下行3.5bp收于1.47%，6M收益率下行4.0bp收于1.47%，1Y收益率下行1.75bp收于1.52%。本周1年存单与R007利差走阔0.89bp至3.81bp。
　　本周存单净回收。本周存单净融资-4031亿元，值-1619亿元。发行结构来看，本周加权平均发行期限8.0M（前值8.3M），3M存单发行869.9亿元，6M期限发行2025.7亿元，1Y期限发行2633.6亿元。
　　本周政府债供给放量。本周国债净发行5250亿元，地方债净发行2152亿元，政府债合计净发行7402亿元，净缴款合计6652亿元。下周前2026年3月23日-2026年3月29日）预计国债净发行548亿元，地方债净发行1300亿元，政府债合计净发行1849亿元，净缴款合计5530亿元。
　　银行间杠杆率回升。本周质押式回购交易量日均8.37万亿元前值8.57万亿元），银行间市场杠杆率日均107.26%前值106.98%）。
　　风险提示：赎回事件超预期，资金面收紧，统计存在偏差。