重要数据
　　现货方面：LME锌现货升水为-48.17美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日变化-670元/吨至23200元/吨，SMM上海锌现货升贴水-95元/吨；SMM广东锌现货价较前一交易日-680元/吨至23230元/吨，广东锌现货升贴水-85元/吨；天津锌现货价较前一交易日-690元/吨至23190元/吨，天津锌现货升贴水-105元/吨。
　　期货方面：2026-03-18沪锌主力合约开于23650元/吨，收于23325元/吨，较前一交易日-545元/吨，全天交易日成交104120手，全天交易日持仓65911手，日内价格最高点达到23665元/吨，最低点达到23260元/吨。
　　库存方面：截至2026-03-18，SMM七地锌锭库存总量为27.58万吨，较上期变化0.70万吨。截止2026-03-18，LME锌库存为118025吨，较上一交易日变化-350吨。
　　市场分析
　　原油价格持续上涨，宏观方面对降息预期持续下调，依旧对滞涨的担忧，使得锌锭绝对价格短期明显回落。伴随着下游消费开始复苏，现货市场成交活跃度抬升，下游点价采购补库积极，关注后期库存拐点的来临。进口矿TC仍处于小幅回落状态，目前进口窗口关闭，叠加副产品后国内冶炼利润尚可，冶炼积极性较高，对矿存在较高的刚性需求，后期仍存运费扰动，矿端对锌价形成支撑。海外高能源成本背景下，即使副产品收益丰厚冶炼复产概率依旧较低。长期来看在不交易衰退背景下，对海外消费依旧保持乐观态度。
　　策略
　　单边：谨慎偏多。
　　套利：中性。
　　风险
　　1、海外矿预期外扰动。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。