行业消息
　　1、财政部发布2025年中国财政政策执行情况报告。2026年重点做好以下工作：支持建设强大国内市场。继续安排超长期特别国债用于“两重”建设和“两新”工作等，并优化政策实施。实施财政金融协同促内需一揽子政策，聚焦激发民间投资、促进居民消费两个关键领域，支持降低企业融资成本、增强居民消费能力、扩大优质服务供给。深入实施提振消费专项行动，推进实施服务消费提质惠民行动，选择部分城市开展有奖发票试点。统筹用好各类政府投资资金，聚焦新质生产力、新型城镇化、人的全面发展等重点领域，提高投资质量和效益。完善专项债券投向领域“负面清单”管理，指导相关地方做好“自审自发”试点工作。纵深推进全国统一大市场建设，规范税收优惠、财政补贴政策。
　　2、财政部：2026年继续实施更加积极的财政政策，主要体现在五个方面，一是扩大财政支出盘子，确保必要支出力度。二是优化政府债券工具组合，更好发挥债券效益。三是提高转移支付资金效能，增强地方自主可用财力。四是持续用力优化支出结构，强化重点领域保障。五是加强财政金融协同，放大政策效能，让宏观政策更好激发微观主体活力。
　　3、国务院国资委强调，聚焦“两重”“两新”，靠前谋划实施一批重大项目和标志性工程。深入实施中央企业“AI+”专项行动，加快推进数智化转型，因企制宜加快打造一批新兴支柱产业。围绕推动国有资本“三个集中”，加快国有经济布局优化和结构调整。
　　观点总结
　　周三国债现券收益率普遍下行，7Y以下到期收益率下行1.25-1.60bp左右，10Y、30Y到期收益率分别下行0.81、0.45bp报1.83%、2.29%。国债期货小幅回升，TS、TF、T、TL主力合约分别上涨0.04%、0.08%、0.12%、0.23%。DR007加权利率回落至1.43%附近震荡。国内基本面端，1-2月社零及固投较前值小幅回升，工增维持较强韧性，供需矛盾有所缓和，失业率持平同期。2月社融信贷高于市场预期，春节错位效应下，政府债对社融支撑减弱；信贷呈现居民弱，企业强的结构特征，居民信用扩张偏弱，企业投资意愿在政策引导下有所改善。海外方面，中东紧张局势持续，美国方面认为，在美国和以色列打击伊朗进入第三周后，伊朗政权有所削弱但立场变得更为强硬。随着能源价格持续走高，美国经济“类滞胀”风险升温，关注美联储3月利率决议。整体来看，2026年经济开局良好，供强需弱的结构有所改善。2月物价水平超预期上行，叠加伊朗局势持续发酵推动输入型通胀预期走强，PPI同比回正节奏或有所加快。受此影响，短期内央行降准降息预期有所降温，市场缺乏强利多逻辑支撑，债市情绪偏悲观，预计利率将延续偏弱震荡格局。从结构上看，同业存款定价自律机制及资金面韧性对短端利率形成一定支撑，而长端则面临基本面修复与通胀预期的双重压力，收益率曲线或持续走陡。