回购股份注销调整。3月7日欧陆通公告因回购股份注销，对欧通转债转股价格进行调整，转股价由43.35元/股微调至43.43元/股，本次调整为常规股本变动触发的被动修正，幅度微小，对转债及正股无实质影响。
　　欧陆通3200W钛金电源亮相，紧凑设计适配高密度整柜服务器。2026年1月欧陆通推出AC3212TCAM1冗余服务器电源模块，该产品采用1U紧凑设计，额定输出功率3200W，230V工况下平均效率约93.34%且斩获80PLUS钛金认证。DC侧以12V母线为主并配备12Vsb待机输出，高功率密度、低转换损耗的特性适配整柜服务器、高算力节点等长时间高负载场景，能降低机柜散热压力，助力数据中心PUE指标优化。
　　欧陆通将持续受益于高功率服务器电源需求。欧陆通致力于为客户提供可靠、智能、高效率、高功率密度的电力电子产品，为互联网、数据中心、通信、新能源等众多行业伙伴提供绿色高效的电力电子技术整体解决方案。面向未来，欧陆通以“做行业先锋、创世界品牌”为愿景，深度拥抱数智化浪潮，持续拓展业务边界，在AI算力、数据中心、新能源等高景气赛道持续发力，凭借高端技术、全球产能与客户资源优势，未来发展空间广阔，有望成长为具有国际竞争力的电力电子产品与解决方案核心供应商。
　　投资建议：公司深耕电源领域二十年，作为国产电源“脊梁”，在AI浪潮带动下，有望持续受益于高功率服务器电源需求快速增长。预计2025-2027年实现营业收入45.80/54.98/66.23亿元，归母净利润3.31/4.33/5.63亿元，对应PE79.0/60.3/46.4倍，维持“增持”评级。
　　风险提示：需求不及预期风险、产品迭代不及预期风险、汇率波动风险等。