要点
　　工业生产平稳增长，新动能持续发力
　　网络消费增长较快，居民消费模式或有变化
　　政策调整，投资增速继续低位前行
　　外贸环境修复，外贸结构变化、增速上行
　　春节错位叠加基数效应，通胀率小幅上涨
　　新增社融多增，信贷需求边际扩张
　　展望未来：结构调整，经济运行“稳中求进”
　　内容提要
　　当前经济总体运行平稳，近期多国领导人访华，1-2月外贸环境修复，进、出口增速上涨明显。重“质”稳“量”，投资、消费需求继续低位前行。供给端，全球科技周期复苏和AI算力需求旺盛，推动高技术制造业和装备制造业强劲增长。货币政策适度宽松保持流动性充裕，但春节假期工作日减少和信贷需求偏弱限制投放。
　　供给端
　　工业增加值：2026年1-2月，中国规模以上工业增加值同比实际增长6.3%，较上期加快0.4个百分点。这一回升主要源于全球科技周期复苏和AI算力需求旺盛，推动高技术制造业和装备制造业强劲增长；出口导向型电子产品生产加速，叠加政策支持新质生产力发展，缓解房地产调整和内需疲弱的拖累。
　　需求端
　　消费方面：2026年1-2月，社会消费品零售总额同比增长2.8%，较前月上涨1.9个百分点，政策推动消费额增速小幅上涨，但受居民收入增速下滑影响，整体仍位于底部，低于2025年同期。网络消费占比明显提升，网络消费额增速持续高于全部消费额增速，居民消费模式悄然变化。
　　投资方面：2026年1-2月，全国固定资产投资同比增长1.8%，较前期上涨5.6个百分点，低于2025年同期2.3个百分点，政策调整，投资增速继续低位前行他。一方面，“反内卷”信号明显，产能过剩明显企业加快产能去化步伐，部分企业因政策初期看不清形势惜金观望，抑制企业扩大产能增加投资的积极性；另一方面，区域走势不同，东部地区投资增速出现止跌信号。
　　出口方面：2026年1-2月，出口总额6565.88亿美元，同比增长21.8%，较前期上涨15.2个百分点，外贸环境修复叠加低基数效应，出口额增速大幅上涨，出口结构变化继续。2026年以来，韩国、加拿大、英国、德国等多国领导人率经济代表团访华，释放双边贸易环境修复的信号。另外，2025年同期出口额同比增长2.3%，是年内低点，对本月形成了低基数效应。
　　进口方面：2026年1-2月，进口总额4429.6亿美元，同比增长19.8%，较前月上涨14.1个百分点，低基数效应，以及中国与主要国家双边贸易环境修复是主要推动因素，并间接反映出“防风险、调结构”的主线特征。1-2月除美国、菲律宾等个别国家以外，中国自大多数国家进口额均有不同程度的增长，其中，对复杂国际环境较为敏感的原油、粮食、矿产等上游大宗商品进口量增速明显上涨，而对中国国内产业结构调整较为敏感的钢材进口量继续大幅下降。
　　价格
　　CPI：2026年2月，CPI同比增长1.3%，较前月上涨1.1个百分点，受春节错位因素影响CPI增速小幅上行，但通胀率整体位于底部区间，反映出有效需求依然相对不足，存在进一步上涨空间。
　　PPI：2026年2月，PPI同比下降0.9%，降幅较前月收窄0.5个百分点，原油、有色金属价格上涨明显，以及低基数效应是导致PPI降幅收窄的主要因素。但工业品价格依然同比下降，整体价格增速依然较低，反映出当前工业品供给依然相对过剩，过剩产能去化仍需继续，供需矛盾依然存在。
　　货币金融
　　社会融资：2026年2月中国新增社会融资规模为2.39万亿元，较去年同期增加0.15万亿元，增幅6.8%。这一多增主要源于人民币贷款同比多增0.19万亿元和表外融资转正，反映实体经济融资需求回暖及政策支持下信贷投放加速；尽管政府债券净融资同比少增0.29万亿元，受发行节奏调整影响，但直接融资和外币贷款改善有助于抵消拖累。
　　人民币贷款：2026年2月中国新增人民币贷款规模为9000亿元，较去年同期减少1100亿元，降幅10.9%。这一少增主要源于居民部门贷款大幅负增长，同比多减2616亿元，受房地产市场持续调整和居民消费投资需求低迷影响；企业部门中长期贷款强劲反弹，同比多增3500亿元，支撑实体投资恢复。货币政策适度宽松保持流动性充裕，但春节假期工作日减少和信贷需求偏弱限制投放。
　　M2：2026年2月末，狭义货币（M1）同比增长5.9%，较上期增长1.0个百分点，财政支出加大活化活期存款。2026年2月末，广义货币（M2）同比增长9%，较上期持平0个百分点，政府债融资转化存款加速。2026年2月末，M2与M1同比增速差缩小3.1%，较上期下降1.0个百分点，资金向活期转化提速增强活力。2026年2月末，社会融资规模与M2同比增速差缩小-0.8%，较上期持平0个百分点，直接融资支撑社融稳定增长。