本周看法：成本驱动波动需求谨慎跟进
　　上周看法：高位整理、区间波动为主
　　逻辑判断：
　　1.供应：截至3月13日当周，PE生产企业总产量在68.324万吨，较上周期减少3.748万吨；PE装置开工率为82.39%，较上周期下降4.5171%；聚乙烯装置检修影响产量为9.104万吨，较上周期增加2.076万吨。本周供应缩减预期升温，货源偏紧消息支撑持货商推涨意愿，但下游需求跟进不足，推涨动力有限，供应节奏受需求制约。
　　2.需求：截至3月13日当周，聚乙烯下游企业整体开工率为33.83%，较上周期环比上涨5.21%。其中，农膜开工率26.81%，较上周期环比上涨7.95%；包装膜企业开工率为43.37%，较上周期环比上涨3.07%。需求虽有边际改善，但幅度有限，高价抵触未消，难以形成有力支撑。
　　3.利润：3月13日当周油制L生产利润为-1422.5714元/吨，较上周期下跌141.8571元/吨，处于低位；3月13日当周煤制L生产利润为1433.4286元/吨，较上周期上涨1194.8572元/吨，整体处于较高位置。本周，地缘政治仍主导成本端，中东局势发酵有望支撑原油高位，为聚乙烯提供成本支撑。
　　4.库存：3月13日当周，PE生产企业库存为57.54万吨，较上周期累库3.92万吨。L生产企业库存为24.9万吨，较上周期累库0.89万吨；PE社会库存为66.29万吨，较上周期去库1.05万吨。L社会库存为28.016万吨，较上周期累库1.463万吨。本周供应预期缩减、需求边际改善，库存压力或缓解，但下游采购偏缓，库存去化受限，整体维持合理区间，对市场无明显多空驱动。
　　5.价差：3月13日5-9价差为271元/吨，维持back。
　　结论：上周聚乙烯受地缘政治扰动，国际原油价格剧烈波动，成本端主导期价大幅涨跌；下游利润受高价原料挤压，需求疲软，以刚需补库为主；供应端贸易商随行情灵活调价、让利去库，库存逐步企稳，宏观不确定性加剧市场观望情绪。本周地缘预计仍将支撑原油高位，成本端偏强，下游刚需或小幅改善但采购谨慎，供应有缩减预期，库存维持合理，宏观仍存不确定性。预计聚乙烯市场多空博弈下以偏强区间波动为主，价格难持续大幅上行，建议投资者按需采购、稳健操作。