观点:白糖短期易涨难跌，但上方空间有限，在[5700]价位存在压力
　　合约:SR605
　　逻辑:受地缘危机导致原油价格波动加剧，由乙醇端传导的能源属性凸显，糖价短期跟随原油波动为主。其自身基本面来看:
　　国外方面，2025/26神季全球食糖哄需边际转松，印泰2025/26榨季增产为主，但近期小幅下修预期产量。巴西2026/27神手即将开作，甘薰产星烦维持高位，但Z酗性的比歧高，关注后快制刻捷责变收及突际产糖情码况，中短期原糖预计维持底部震荡行情。
　　国内方面.2025/26榨季预计维持增产格局，目前仍处于南方压榨高峰，消费端进入季节性淌费淡季，产销进度偏憬。后续进入持续累库阶段。国内供霜缺口缩小背景下，关注后续进口许可证发放和资粉进口政策能否为糖布带来利多驱动。
　　整体来看，精价短期跟随原油波动为主，但全球增产周期尚未结束，国内中长期供应预计宽松格局持续，上方持续施压糖价。后续关注巴西生产、印度生产及政策端变化、国内食糖产销库存情况。