【原油】
　　伊朗最高领袖穆杰塔巴12日发表强硬声明，表示将继续封锁霍尔木兹海峡，并建议地区邻国关闭美军基地，加剧了市场对原油供应安全的担忧。IEA成员国达成释放4亿桶战略石油储备的决议，规模创史上最大。然而该消息发布后油价仅在短暂走低后迅速反弹，战略储备仅为应急缓冲而非长期供应来源，且后续面临回补压力，如美国计划释储1.72亿桶后，未来一年内需回补约2亿桶。出口高度依赖海峡的中东主要产油国替代运力不足，减产压力与日俱增。与此同时，伊朗控制的海峡局势持续紧张。在海峡恢复安全通行前，油价预计维持高位。
　　【燃料油&低硫燃料油】
　　短期俄油放行与战略储备投放更多是情绪层面的安抚，难以扭转市场对核心矛盾的聚焦——霍尔木兹海峡通行问题仍是交易主线。尽管近日确有船只陆续穿越海峡，但远未形成常态化、规模化的通行局面，封锁持续时长已超越市场此前预期，后续走向充满变数，任何风吹草动都可能牵动供应预期的神经。展望后市，即便海峡逐步开放，运力的恢复也将是渐进式的，短期内中东地区的供应缺口难以迅速填补。加之部分炼厂在冲突中受损、降负后复产节奏缓慢，原油系品种的价格支撑仍将延续。高硫燃料油首当其冲，中东作为其核心产地，断供影响最为直接;低硫燃料油虽受影响较小，但前期估值偏低，叠加成品油走强带来的裂解支撑，其价格韧性亦不容忽视。
　　【沥青】
　　沥青跟随原油走强。据隆众数据，3月国内沥青总排产量较原计划减少，且处于近年同期低位。整体商业库存压力不大，沥青基本面预期向好。后续需密切关注美以与伊朗局势发展，以及霍尔木兹海峡通航情况变化。在海峡恢复通行前，预计油价将维持高位波动，沥青走势仍将跟随原油，但保持波幅相对有限的运行特征。