价格：中东地缘冲突导致亚洲石脑油、乙烯等化工原料供应受阻，市场担心乙烯法PVC-烧碱联产装置停车规模扩大，烧碱期货价格震荡上涨，基差负值扩大。截至2026年3月13日收盘，SH2605合约收于2604元/吨，较上周上涨10.90%；山东32%液碱折百价在2094元/吨，较上周五+5.68%；主力基差在-510元/吨。
　　基本面：供应端，本周华北、华中、华南部分装置负荷下调，烧碱全国平均产能利用率环比-1.1%至85.3%。需求端，氧化铝装置检修、弹性生产影响持续，行业开工率环比-0.10%至82.62%；前期重启粘胶短纤装置负荷提升，粘胶短纤开工率环比+0.05%至90.14%；多数印染企业全面复工，开工率环比+7.69%至50.15%。库存方面，液碱工厂库存环比-3.86%至53.42万吨，压力逐渐缓解。利润方面，国内耗氯下游恢复、液氯价格上涨，带动山东氯碱利润恢复至205元/吨。
　　展望：近端来看，短期烧碱行业高开工、高库存局面持续，现货价格向上空间受限；远端来看，二季度氯碱检修产能存增量预期，广西氧化铝新产能即将释放耗碱需求，国内供需预计边际改善。目前现货贴水05合约幅度较深，一是因为国内供需改善预期，二是化工原料供应偏紧下乙烯法PVC-烧碱联产装置停车规模扩大的预期，三是地缘冲突导致能源成本上涨的预期。若后市中东地缘局势出现新的缓和迹象，期货盘面存在较大的回调风险。综上所述，短期SH2605预计受中东地缘消息面扰动宽幅震荡。