3月12日晚，公司公告董事长金总拟在6个月内通过深圳证券交易所允许的方式增持公司股份，不低于人民币1.5亿元，其他高管增持总金额共计不低于950万元。
　　董事长、高管集体增持再次彰显公司信心。3月12日晚，公司公告董事长金总拟在6个月内通过深圳证券交易所允许的方式增持公司股份，不低于人民币1.5亿元，其他高管增持总金额共计不低于950万元。此次增持计划是基于对行业及公司未来发展前景的信心和对公司股票价值的合理判断，同时旨在提升投资者信心，维护中小投资者利益及资本市场稳定。参与增持的高管包括副董事长兼总经理沈军、董事兼副总经理赵凡等。
　　在手储备产品丰富，逐步进入产品释放期。AI方向，公司投资的自然选择旗下AI陪伴应用EVE预计4月10日正式公测，第二款AI社交应用Elys已经开始测试，其AI分身社交构建人与AI共存式社交新模式；公司自主研发的SOONAI游戏创作平台正式开启新一轮体验，玩家通关AI原生游戏《地牢重生》，即可解锁SOON平台二测资格。储备中的游戏自研产品包括但不限于：《三国天下归心》定档4月16日，《斗罗大陆：诛邪传说》《王者传奇2》《盗墓笔记：启程》《代号：DR》《BLEACH千年血战篇》和《奥特曼》；此外还有《龙腾传奇》等众多游戏产品储备中。代理产品方面，公司预计未来会发行《古龙群侠录》《小兵打天下》。
　　巩固经典传奇品类与传奇盒子一站式生态，推动非传奇赛道与创新业务协同。国内方面，25年依托自研与代理IP推出《龙之谷世界》《数码宝贝：源码》《热血江湖：归来》等并取得亮眼表现，《烈焰觉醒》26年有望贡献增量；海外方面，RPG新品《MUImmortal》登顶欧美多国iOSRPG免费榜，首款SLG《信长之野望：通往天下之道》在日本上线首日表现亮眼，《全民江湖（韩国版）》与《派对不兽控》在韩国及港澳台市场实现突破。近日，热血江湖系列上架996平台，丰富传奇盒子生态体系，有望进一步提升盒子的用户活跃度及未来商业空间
　　维持“强烈推荐”投资评级。考虑到公司后续储备产品逐步上线进入释放期，我们预计公司25-27年营业收入分别为61.93/73.08/81.48亿元，归母净利润22.32/26.49/29.78亿元，对应当前股价市盈率分别为18.4/15.5/13.8倍，维持“强烈推荐”投资评级。
　　风险提示：新游上线不及预期、买量成本上升、研发进度不及预期风险等。