因地缘冲突影响本周能源价格大幅拉涨，下游化工品成本抬升预期渐显，受此影响本周纯碱主力05合约震荡上扬，截止周四纯碱2605合约收盘价为1225元/吨，纯碱2609合约收盘价为1281元/吨，价格重心小幅上移。
　　近期纯碱盘面偏强震荡更多源自外部市场情绪提振。美伊冲突持续推升国际能源价格飙涨，化工成本抬升预期凸显进一步助推市场情绪回升。此外两会关于地产政策预期也部分提振市场乐观预期。但外部情绪扰动更多体现为阶段性反馈，政策预期亦更多为情绪托底。对于纯碱自身供需而言，现阶段依然面临较大去库压力。节后纯碱负荷持续攀升，下游虽逐步恢复，但供给端增量更为明显致使产业累库大幅飙涨。后续来看，下游补库需求有望持续改善但增量有限，日熔量依旧低位波动且存量负荷进一步攀升，基于此，我们预估后续纯碱价格持续反弹空间或有限。
　　套利方面，鉴于产业高库存对于05合约压制更为明显，我们认为后续纯碱05&09价差或偏弱运行概率较大。