◆行情回顾：本周铂钯市场整体延续高位震荡、分化运行格局，宏观扰动仍是短线价格波动的核心主线。周内，美伊局势相关表态反复变化，特朗普先后释放“战争可能接近结束”、愿意展开对话及部分制裁豁免等信号，市场风险偏好一度回升，原油价格先跌后涨，带动贵金属板块整体反复波动。美国2月非农就业明显弱于预期、失业率上行，阶段性抬升了市场对年中降息的定价，对铂钯价格形成一定支撑；随后公布的美国2月CPI整体基本符合预期，叠加市场普遍认为油价上行对后续通胀的传导尚未完全体现，美元指数及美债收益率重新走强，对铂钯市场形成压制。从基本面看，铂钯分化格局进一步强化。铂金方面，矿山供应疲弱、回收增量有限，地上库存持续消耗，而玻璃行业扩产及投资需求增长继续提供支撑，中长期供需仍偏紧。相比之下，钯金需求结构相对单一，主要依赖汽油车催化剂，长期仍受电动车渗透提升与铂替代加快的双重压制，走势整体弱于铂金。
　　◆行情展望：往后看，铂钯市场短期仍将围绕“油价—通胀预期—美元利率路径”展开博弈。若美伊局势反复、原油价格继续维持高位，市场对再通胀的担忧将继续支撑美元和美债收益率，铂钯价格短线仍可能承压。但中期来看，铂金基本面仍明显优于钯金，全球铂市连续短缺、库存下降的逻辑并未改变，在降息预期尚未完全证伪的背景下，铂价下方仍有较强支撑。钯金方面，尽管俄罗斯供应扰动与地缘风险仍可带来阶段性脉冲，但其中期需求走弱的主线尚未扭转，反弹持续性预计弱于铂金。整体而言，铂强钯弱的结构性格局大概率仍将延续，操作上建议继续以轻仓区间交易为主，并重点关注后续美国通胀数据、油价走势及美联储政策预期变化。