核心观点
　　公司介绍
　　根据Wind，中矿资源成立于1999年，于2014年在深交所上市，主营锂电新能源原料开发与利用业务、稀有轻金属(铯、铷)资源开发与利用业务、固体矿产勘查和矿权开发业务；是全球领先的铯盐和铷盐生产企业；全球锂电新能源行业重要供应商。
　　核心业务
　　1）、锂电新能源原料开发与利用业务：根据公司公告，公司是涵盖硬岩型锂矿开发、锂精矿加工和锂化合物生产销售一体化的企业。公司所属江西中矿锂业对2.5万吨/年锂盐生产线进行综合技术升级改造已于2026年1月2日点火投料试生产运营。公司合计拥有418万吨/年锂精矿和7.1万吨/年电池级锂盐产能。
　　2）、稀有轻金属（铯、铷）资源开发与利用业务：根据2025年中报，公司是铯铷盐精细化工领域的龙头企业。公司拥有世界主要高品质铯资源（加拿大Tanco矿山，津巴布韦Bikita矿山）、全球两大生产基地（加拿大温尼伯、中国江西省新余市）和甲酸铯回收基地（英国阿伯丁、挪威卑尔根）。公司是全球甲酸铯重要的生产商和供应商，占有一定市场份额，且公司亦形成了完备的铯业务产业链。
　　未来发展规划
　　1）、锂电新能源：据公司公告，公司目标将锂盐综合成本保持在行业领先水平。
　　2）、稀有轻金属：据公司公告，公司将加速完成Tsumeb Smelter多金属综合循环回收项目火法冶炼工艺建设，布局其它稀有战略金属。
　　3）、铜矿产资源：据公司公告，公司力争2026年完成Kitumba铜矿6万吨/年建设并达产达标；力争5年内铜矿产能达到10万吨/年以上。
　　投资建议
　　考虑到1）、公司锂盐、轻金属及铜资源产能扩张；2）、锂价有所反弹，铜价有望持续向好，公司有望受益于铜、锂量价齐升，我们预计公司2025-2027年将实现归母净利润4.8/14.3/21.9亿元，对应3月6日收盘价PE为118.5/40.0/26.1倍，首次覆盖给予“买入”评级。
　　风险提示
　　锂和铜供给超预期放量、下游消费不及预期、宏观经济波动风险、项目进展不及预期风险等。