核心观点
　　2024年7月两地协同对ETF纳入互联互通的资格准则进行大幅放宽，允许了更多结构多元、具备全球配置属性的产品进入互联互通体系；2025年10月扩容后，“南向ETF通”名单扩容至23只，并首次出现了包含非港股资产的ETF。本文对比了多种港股投资途径，并分析了互联互通ETF的优劣势；其中最具投资价值的是能够拓宽港股通投资范围的品种，包括恒生科技ETF，以及调入规则放宽后纳入的跨市场投资品种。
　　ETF互联互通机制
　　2024年7月，香港交易所与内地交易所协同对ETF纳入互联互通的资格准则进行了大幅放宽，南向通ETF将指数中港股的最低权重要求从90%降至60%，旨在吸引更多结构多元、具备全球配置属性的产品进入互联互通体系。
　　港股投资途径对比
　　目前内地投资者主要可通过内地市场的QDII基金、港股通基金，以及中国香港市场的互认基金、互联互通ETF投资港股。互联互通ETF的主要优势是不占用QDII额度，同时可将投资范围扩展至非港股通标的。
　　本文重点针对互联互通ETF和内地上市的港股通ETF进行了对比。互联互通ETF主要的优势在于1）可涵盖非港股通标的的投资，对于一些港股指数而言跟踪误差更小，同时部分产品可以拓展投资范围到美股而不占用QDII额度；2）交易时段更长，没有涨跌幅限制。但是，互联互通ETF资金效率相对较低（卖出T +3资金可取），交易费用相对较高。
　　标的投资价值分析
　　互联互通ETF中最具投资价值的是能够拓宽港股通投资范围的品种；包括恒生科技ETF，以及跨市场的投资品种。
　　对于恒生科技，目前南向通ETF中有6只产品跟踪，规模最大的是南方恒生科技，跟踪误差小；安硕恒生科技费用最低。
　　南方东英恒生港美科技ETF跟踪恒生港美科技指数，主要投资港股和美股的AI龙头。南方东英富时东西股票精选ETF跟踪富时ETF通东西传承股票精选指数，采用高股息和自由现金流策略。两只产品标的指数权重均包含65%港股与35%美股，符合拓宽后的互联互通ETF纳入标准，同时提供了不同风格的、全球跨区域配置的工具型产品。
　　当前多家中国香港管理人积极布局符合ETF纳入互联互通资格的跨市场ETF，包括南方东英、平安资管（香港）、博时基金（国际）和银河资管（香港）等。
　　风险分析
　　本报告仅作为投资参考，基金过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。文中数据统计来自于第三方数据库，不同数据库的更新时效不同，数据的完备性与提取时间具有一定关联，数据可能存在不准确的问题。基金定期报告所披露的规模和持仓等信息为静态时点数据，存在短期调仓以粉饰报表的可能，不一定能反映基金真实的投资行为。由于基金定期报告披露存在一定的时滞性，基金投资行为可能已发生变化，存在一定的偏差