2月环球金融市场走势及基金资产配置情况回顾
　　2026年2月，美联储主席提名、AI前景担忧、关税扰动、地缘局势发酵等主导大类资产走势。月初美联储新任主席提名尘埃落定，市场担忧沃什的“缩表”政策，大类资产普遍下挫、尤其贵金属跌幅较大（参考报告《沃什“掌舵”美联储前瞻——美联储政策何去何从》）；以AI公司Anthropic发布一款法律AI插件为契机，美股市场弥漫“AI替代”的担忧，投入产出比前景受质疑，英伟达亮眼财报发布后仍遭遇获利了结抛压，国际资金弃美转向日韩欧洲；中下旬，关税政策不确定性风险再起，美伊谈判进展胶着，局势急剧升级，带动大宗商品价格快速走强、美债利率下行后于3月初转升。
　　大类资产走势呈现：韩国股市（韩国综指+19.5%）＞日本股市（日经225+10.4%）＞欧洲股市（伦敦富时100指数+6.7%、法国CAC40指数+5.6%、德国DAX指数+3.04%）＞黄金（伦敦现金+4.8%）＞原油（WTI+2.4%）；美股走势分化，科技板块估值回撤、防御板块温和回暖（道指+0.17%、纳指-3.38%），新兴市场走势也呈分化特征（胡志明指数+2.80%、上证综指+1.09%、印度Sensex30指数-1.19%、恒生指数-2.76%）（见图表1-2）。
　　资金流动性特征：2月四周，全球股债市场资金流动呈现几个特点：第一，风险偏好有所回暖，股市和债市资金净流入规模均扩容、股市净流入增加明显更多；第二，新兴市场更受青睐，新兴市场股市和债市资金净流入均超过发达市场，被动基金加仓是主要动能；第三，发达市场，欧股资金净流入增加超过美股，日股资金净流入较上月同期大幅增加91%，美国债市净流入小幅收窄、高收益级债券转为净流出，欧洲债市净流入增加；第四，新兴市场，中国股市和债市资金净流出规模均大幅收窄、本地注册基金是主要动力，越南股市资金净流入大幅扩容、注册于境外的基金积极性更强，印度股市净流入规模小幅增加（见图表3）。