铜
　　隔夜内外铜价震荡走高，国内精炼铜现货进口小幅亏损。宏观方面，继周一特朗普表示美国对伊朗的战争可能很快就会结束之后，昨日特朗普称考虑豁免石油相关制裁，愿与伊朗对话，政府层面的密集表态使得市场恐慌情绪继续消散，美元、原油再次下挫，市场风险偏好则继续修复。库存方面，LME库存增加7700吨至319655吨；Comex库存下降1844吨至539240吨；SHFE铜仓单增加568吨至319087吨，BC铜维持13630吨。需求方面，下游订单回暖，采购情绪有所增加。美股回暖、美元走弱，市场风险偏好继续回升，带动铜价反弹，但市场是否就此回暖仍然存在较大的不确定性，一是美伊冲突的反复性，或导致市场波动难以有效降低；二是铜内外超预期累库下的基本面与套保压力，因此对于后期行情仍宜谨慎看待，建议采取“分批买入、逢低配置”的策略。
　　铝
　　隔夜氧化铝震荡偏弱，AO2605收于2829元/吨，跌幅0.63%。持仓增仓7219手至30万手。沪铝震荡偏强，隔夜AL2604收于25060元/吨，涨幅1.44%，持仓增仓1057手至20.7万手。铝合金震荡偏强，隔夜主力AD2604收于23790元/吨，涨幅1.26%。持仓减仓44手至5730手；现货方面，SMM氧化铝价格回涨至2657元/吨。铝锭现货贴水收窄至120元/吨。佛山A00报价回调至24420元/吨，对无锡A00贴水40元/吨，铝棒加工费包头临沂持稳，其他地区上调100-380元/吨；铝杆1A60系加工费持稳，6/8系加工费持稳，低碳铝杆下调710元/吨。受中东地缘冲突升级影响，霍尔木兹海峡封锁阻遏氧化铝原料进入，伊朗当地铝厂预防式减产。节后北方厂家以检代停来应对亏损压力，电解铝厂季节性备货。铝矿海运费提升对氧化铝成本形成支撑，库存微降带动氧化铝低位修复。电解铝方面，中东多个铝厂停供、叠加霍尔木兹海峡航运受阻，供应冲击预期和海外低库存压力共振，与国内库存高压的弱现实相悖。地缘冲突作为当前阶段性核心焦点，短期仍是铝价主导因素。重点关注战况演变方向，若冲突持续发酵，铝价有望维持偏强；反之若走向缓和，或面临强风险溢价消退后回调节奏。