中东局势升级，替代路线不足以弥补霍尔木兹海峡封锁的运输缺口，油价飙升，化工板块开盘封盘，有色板块跟随有限，品种受自身供应端逻辑驱动，走势分化涨跌不一，沪铝继续领涨，沪锌窄幅波动，收于24420元/吨，涨150，涨幅0.62%，缩量减仓，持仓减4635手至80681手。本周SMMZn50国产TC均价提升50至1550元/金属吨，进口矿报盘增加但受到海外供应扰动，进口锌精矿指数下降8.37至15.38美元/吨，主要港口库存环比去库3.1万实物吨。硫酸等副产品高收益持续补贴冶炼利润，随着炼厂复工及自然天数增加，3月精炼性产量将环比增加。需求端，下游复工节奏分化，开工逐步提产但仍未恢复至节前水平，周一SMM七地锌锭库存录增0.59万吨至26.22万吨。能源成本推升通胀及海外冶炼成本，LME持续去库至9.48万吨，锌市场呈外强内弱格局，沪伦比走低，国内需关注去库拐点，盘面暂以窄幅震荡看待。