本报告导读：
　　26年政府工作报告强调扩内需促消费，以旧换新重点支持绿色智能产品和线下实体零售，3月面板价格持续上涨。
　　投资要点：
　　投资建议：1）地产链业绩修复拐点+股价底部向上：老板电器（10.5X，2026PE，下同）、公牛集团（15.7X）；2）国补有望平稳过渡，黑白电龙头稳健经营叠加高股息，配置具备性价比,推荐美的集团（11.9X）、海尔智家（10.1X）、TCL电子（10.9X）、海信视像（10.5X）；3）智能家电出海核心驱动，推荐扫地机器人双雄石头科技(13.6X)、科沃斯(14.6X)；4）业绩稳中向好，兼顾向上弹性，推荐九号公司（13.9X）、安孚科技（31.4X）、海容冷链（14.3X）、北鼎股份（26.7X）；5）家电企业跨界拓展第二曲线，推荐荣泰健康（15.8X）、万朗磁塑（19.6X）。
　　26年政府工作报告强调着力建设强大国内市场，坚持内需主导，统筹促消费和扩投资，拓展内需增长新空间。深入实施提振消费专项行动，主要措施包括：1）制定实施城乡居民增收计划，在促进低收入群体增收、增加居民财产性收入、完善薪酬和社保制度等方面推出一批务实举措。2）安排超长期特别国债2500亿元支持消费品以旧换新，优化政策实施机制；设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金，组合运用贷款贴息、融资担保、风险补偿等方式。3）实施服务消费提质惠民行动，打造一批带动面广、显示度高的消费新场景，活跃线下消费，激发下沉市场消费活力，释放文旅、赛事、康养等领域消费潜力。
　　十四届全国人大四次会议举行经济主题记者会中，商务部部长王文涛进一步明确从商品、服务、下沉市场三方面促消费：1）商品消费方面，今年，消费品以旧换新从1.0版升到了2.0版，将进一步优化消费品以旧换新实施机制，重点支持两个方面，一是重点支持绿色智能产品，二是重点向线下实体零售倾斜。2）服务消费方面，明确“6+3”重点领域，即聚焦交通、家政、网络视听等6大行业，以及演出、赛事等3个潜力领域，同时推动增值电信、生物技术、外商独资医院等领域开放试点落地，做到“对外开放、对内放开”。3）下沉市场方面，针对占全国七成人口、六成GDP的三四线城市和县域，将细分为核心、成长、基础三类区域分类施策。
　　3月电视面板价格预计将继续上涨。根据Trendforce数据，3月各尺寸电视面板价格继续上涨，32/43/55/65寸价格环比2月各+1/+1/+2/+3美元。由于部分赛事备货需求托底且渠道厂商及整机厂商持续前移采购需求，短期面板需求维持旺盛。
　　风险提示：关税政策的不确定性、海外需求存在不确定性、以旧换新政策对后续的拉动效果不及预期/