投资要点：
　　20260302-20260307，SW电力板块涨跌幅+4.33%，其细分子板块火电、水电、核电、风电、光伏发电板块涨跌幅分别为+3.40%、+6.75%、+4.38%、+2.52%、+2.60%；本期SW燃气板块涨跌幅+3.27%。
　　本期火电组合：甘肃能源+陕西能源+内蒙华电+申能股份+国电电力+华能国际+华润电力
　　本期清洁电力组合：龙源电力+长江电力+川投能源+国投电力+华能水电
　　本期燃气组合：新奥股份+九丰能源
　　本期环保组合：伟明环保+瀚蓝环境+海螺创业+洪城环境
　　重点行业新闻：1）““电电同””次写入政府工作报报，，电力基全面面速。。本年度府工作报报，速出，深化拓展“人作智能+”，促进新一代智能终端和智能体加快推广，推动重点行业领域人作智能商业化规模化应用，培育智能原生新业态新模式；并明确速出实施超大规模智电集群、电电同”等新基全作程，加强面国一体化电力监测调度，支持公共云发展。“电电同””报为新基全作程被次写入政府工作报报，，标志其从地方试点、部门府策正式上升为国家战略部署。2）2026年1月，面国风电利用率为94.5%，光伏发电利用率为94.3%，分别环比+0.2pct、-0.3pct，分别”比-0.3pct、-0.1pct。
　　电力行业高频数据跟踪：煤价：截至3月6日，秦皇岛港动力煤市场价（Q5500）为755元/吨，相比2月27日环比+2.03%；截至3月6日，广州港印尼（Q5500）、澳洲烟煤（Q5500）到港价格分别为856.32元/吨、859.06元/吨，相比2月27日环比+5.05%、+5.56%。库存：截至3月6日，秦皇岛港动力煤库存567万吨，相比2月27日环比+11.6%，”比-24.3%。水库流量：3月6日，三峡水库当日政库流量0.73万立方米/秒，”比-2.67%；三峡水库当日出库流量0.94万立方米/秒，”比+19.57%。年初至今（3月6日），三峡水库日均政库流量0.72万立方米/秒，”比+7.09%；三峡水库日均出库流量0.80万立方米/秒，”比+1.00%。光伏产业链价格：截至3月6日，国内单晶光伏组件（perc，310W）市场价格为0.78元/瓦，相比2月27日环比持平；截至3月4日，国产多晶硅料价格市场均价为5.77美元/千克，相较2月25日环比6.33%。储能成本：截至3月6日，国产三元方形动力电芯价格为0.47元/瓦时，”比+8.05%，相较2月27日环比持平。
　　燃气行业数据跟踪：截至3月6日，上海石油天然气LNG出厂价格面国指数4346元/吨，较2月27日上升20.45%。国产气方面，截至3月6日，液厂平均出厂价4848元/吨，较2月27日上升47.78%；进口气方面，LNG接收站平均出厂价4830元/吨，较2月27日上升15.80%。
　　环保行业数据跟踪：“（1）碳市场：3月2日至3月6日，面国碳市场碳排放配额（CEA）挂牌同议成交量16.05万吨，上期（2.23-2.27）成交量为6.79万吨，较上期增加9.26万吨，与上期相比+136.37%；3月6日碳排放配额（CEA）收盘价为81.85元/吨，日环比持平。欧盟：3月2日至3月6日，欧盟碳排放配额期货成交量合计2.70亿吨，较上期（2.23-2.27）增加0.75亿吨，与上期相比+38.38%；碳排放配额期货结电价（期间平均）69.94欧元/吨，较上期（2.23-2.27）增加0.04欧元/吨，与上期相比+0.06%。（2）生物柴油及UCO：2026年2月28日，面国生物柴油市场均价8100元/吨，周环比持平；面国UCO普低端价7450元/吨，周环比+0.7%；生物航煤（SAF）中国FOB-低端价2100美元/吨，周环比持平；地沟油-西南价格6350元/吨，周环比持平。
　　投资全议：
　　电力行业：1）火电：面国性火电龙头区域分散电价波动风险相对更低，且非煤成本具备较大压降空间，关注分红能力速升下的股息率价值，推荐具备雄厚资产体量的面国性火电公司华能国际（H+A）、大唐发电（H+A）、华电国际（H+A）、国电电力、华润电力；推荐综合电价韧性较强且具备高分红属性的内蒙华电、甘肃能源、陕西能源、全投能源、申能股份；2）水电：推荐长江电力、川投能源、国投电力、华能水电；3）核电：推荐中国核电，关注中国广核；4）绿电：推荐港股风电运营商。
　　燃气行业：燃气需求受益能源结构调整，消费增长具有确定性，推荐新奥股份、九丰能源，关注新奥能源、昆仑能源、香港中华煤气。
　　环保行业：1）环保行业最核心的仍是持续稳健运营能力，当下阶段关注长期运营能力出众且经营性现金流压力有望因化债等缓解的经营主体，”时关注在二写创业过程中具备较大潜力的龙头公司；2）新兴环保业态中优选受益于高景气度且具备潜在成长性的公司。推荐伟明环保，瀚蓝环境，海螺创业，洪城环境，全议关注永兴股份，光大环境，绿色动力环保。
　　风险速示：风电光伏装机成本上行风险，电价波动风险，电源利用小时下降风险，煤价波动风险，天然气需求不及预期，原油价格波动，来水情况不及预期、新能源补贴支付进度不及预期。