核心观点：
　　根据新华网报道，2月28日，美以联合空袭伊朗，伊朗伊斯兰革命卫队于当晚宣布禁止任何船只通过霍尔木兹海峡。根据信德海事，事件对油轮市场影响最为显著，全球约35%的原油海运出口（约占全球石油供应的20%）以及超过15%的成品油出口需经过霍尔木兹海峡，在此影响下：（1）主要产油国减产导致油价高增，根据华尔街见闻，阿布扎比国家石油公司（Adnoc）与科威特石油公司（Kuwait Petroleum）相继宣布削减产量，根据Wind，全球布伦特原油现货价从2月27日的71.10美元/桶上升至3月6日的94.35美元/桶；（2）油轮运价大幅上涨，根据CMoney报道，马士基在3月3日宣布继续暂停霍尔木兹海峡航行，全面暂停通过曼德海峡与苏伊士运河的航行，并改道好望角，根据Wind，中国进口油轮运价指数（TCE）从2月27日的20.3万美元/天上升至3月6日46.9万美元/天。
　　油服设备：（1）油价上升带动油气周期加速回暖，根据我们2026年策略报告《制造业出海，新产业领航》的表述，25Q3全球三大油服公司尽管EBITA仍在下滑，但是已经出现和收入的拐点和挤压订单的拐点，油服领域最差的时候已经过，美伊冲突对供给的扰动加速了复苏斜率；（2）地缘政治重塑油气设备格局，中东、北非等国家会寻求油气设备的多元化供应，以避免对美国公司的单一依赖，客观促进国内企业渗透率提升和出海；（3）企业凭借核心技术横向拓展构建第二增长曲线，油服设备面向高温高压领域，验证条件苛刻，杰瑞、纽威等公司依托核心技术分别拓展发电/天然气板块、核电/水处理等板块，顺周期背景下具有更强的Alpha。
　　船舶板块：（1）短期看，TCE价格上涨较大幅度缩短了船东的投资回报期，根据Wind，2月25日至3月4日Fearnleys新船价格依然维持1.26亿美元，而2月27日至3月6日中国进口油轮运价指数上涨131%，船东的投资回报期大幅缩短进而增加资本开支意愿；（2）长期看，地缘政治冲突降低了全球运输效率进而扩张了船舶总运力，以欧洲至中国航线为例，由苏伊士运河改道好望角意味着运输距离从约1万海里增加值约1.4万海里，运输天数增加30-40%，若全球总运量不变，全球船舶保有量则严重不足。
　　投资建议：油服板块，推荐杰瑞股份、纽威股份，并建议关注迪威尔、中曼石油、安东油田服务、海油工程、海油发展等；船舶板块，推荐中国船舶，并建议关注*ST松发。
　　风险提示：贸易摩擦风险；宏观经济风险；竞争加剧风险。