大类资产表现
　　A股大势研判：上周市场整体震荡调整，主要宽基指数普遍下跌，上证综指、沪深300、创业板指分别下跌0.9%、1.1%、2.4%。日均成交金额为2.62万亿元，较前周小幅放量。两融余额为2.65万亿元，较前周小幅下降，融资买入占比小幅下降。美伊冲突尚无缓和迹象，全球风险资产或阶段性承压。截至3月7日，美伊冲突已进入第8天，短期内和平或难以实现。冲突升级后，全球风险资产承压，原油、贵金属、航运指数收涨；叠加3月6日美国非农就业数据超预期回落、失业率回升，市场对美国滞胀的担忧进一步升温。上周全国两会顺利召开，目标与政策整体符合市场预期。总量政策坚持稳中求进、提质增效，加大跨周期和逆周期调节力度，继续实施积极的财政政策与宽松的货币政策；产业政策新增“未来能源”“智能经济新形态”等提法。整体来看，在美伊冲突出现明显缓和迹象前，全球风险资产仍将承压；“十五五”规划纲要即将公布，国内市场有望保持相对韧性。
　　A股配置策略：配置层面，霍尔木兹海峡作为全球能源供应链的关键节点，其通行状况直接影响全球大宗商品市场。预计在该海峡解封前，原油、天然气、航运、化工、煤炭、贵金属、电解铝及尿素等品种仍将是阶段性市场热点。建议重点关注我国进口依赖度较高、受影响较大的甲醇、硫黄、乙二醇、溴素等品种，同时关注受事件催化相对较晚、股价处于相对低位的集运、尿素及养殖板块。在股市整体承压的背景下，建议关注国有银行的避险价值，并继续跟踪具备强业绩支撑的AI硬件产业链及基本金属板块。
　　宏观经济及政策动态
　　2026年《政府工作报告》形势判断强调“新旧动能转换任务艰巨,供强需弱矛盾突出”，这意味着在任务部署上要从供需两端着手。2026年经济增长目标4.5%—5%，这主要考虑是开局之年为调结构、防风险、促改革留出空间，为后期更好发展打牢基础。继续实施更加积极的财政政策，广义财政赤字11.89万亿元。产业政策坚持以新质生产力为核心，首次提出打造智能经济新形态，并通过传统产业升级、新兴产业培育、服务业提质和智能经济新形态建设，全面构建现代化产业体系。
　　行业中观监测
　　上周，化工、汽车产业链开工率上升，符合周期；新房、二手房销售均上升，符合周期；水泥发运率下降；集装箱吞吐量上升。上周，猪肉平均批发价降至17.23元/公斤，同比增速降至-17.29%；蔬菜平均批发价降至5.15元/公斤，同比增速降至7.18%；铁矿石期货、螺纹钢期货、焦煤期货分别上涨3.2%、0.9%、3.7%；原油价格上涨28.1%；黄金价格下跌2.1%，白银价格下跌9.9%。
　　资金面跟踪
　　上周，公开市场操作净回笼12474亿元；A股合计减持69.6亿元，前值为减持94.8亿元；全A换手率1.65%（前值1.41%）。3月截至目前，IPO募集18.7亿元（2月60.8亿元），定增募集39.6亿元（2月303.2亿元）；股票与混合型基金尚未发行（2月共发行95.4亿份）。
　　风险提示：国内政策落地存在不确定性；美伊冲突存在不确定性。