在1月美国宏观经济指标中，最超预期的是美国ISM制造业PMI：1月美国ISM制造业PMI录得52.60，较前值上行4.70个百分点，时隔10个月重返荣枯线之上，创近41个月新高，表明美国制造业处于扩张区间。
　　如果美国ISM制造业PMI的上行具有持续性，则预示美国宏观经济走势向好，则美联储大概率在中短期暂停降息，这对全球资本市场具有较大的影响，具有很强的“风向标”作用。我们从多个维度对美国ISM制造业PMI的走势进行研判。
　　风险提示：1.关税对我国出口的影响超预期；2.美联储降息力度低于预期。