鹰派预期持续升温，美元延续反弹态势。美国ISM制造业PMI数据强于预期，新订单指数延续韧性，但受关税担忧影响，通胀分项大幅走高，2月ADP就业新增超出市场预期。此前特朗普就伊朗局势维持其强硬立场，叠加伊方宣布关闭霍尔木兹海峡，市场避险资金流入为美元提供强支撑。美联储主席提名人凯文·沃什将缓慢推进美联储缩表，鹰派政策预期导致降息预期再度回落。近期10年期与2年期美债利差收窄，显示出能源价格上涨背景下市场对通胀反弹风险的再定价。美经济数据延续较强韧性，叠加避险资金提供边际支撑，支持美元继续偏强运行，但由财政无序扩张导致美元信用走弱之叙事持续展开，后续美元上方仍存在较强阻力。
　　美债利率延续反弹，利差预期有所反转。欧元区1月失业率意外下滑至6.1%，创下历史新低，通胀意外加速，2月CPI同比上涨1.9%，高于市场预期，支持了欧洲央行维持利率按兵不动的政策立场，本轮能源价格飙升或推动后续通胀读数再次走高。日本方面，央行行长植田和男重申，薪资水平的上涨为实现2%通胀目标的关键因素。高市对于日央行鹰派基调呈强硬态度，延续宽松政策立场，但财政扩张基调较此前有所收敛。
　　春节停工返乡潮影响，制造业景气度回落。2月我国官方制造业PMI录得49.0，前值49.3，预期49.1；非制造业PMI49.5，前值49.4，预期49.7；综合PMI录得49.5，前值49.8.。制造业景气水平受春假开工率低影响，有所回落，产需两端均有放缓。具体来看，生产指数和新订单指数分别为49.6和48.6，比上月下降1.0个和0.6个百分点，制造业生产和市场需求有所回落。装备制造业、高技术制造业涨幅持续亮眼，其PMI分别为49.8和51.5，高于整体制造业水平。生产经营活动预期指数为53.2，反映制造业企业对春节后市场发展信心有所增强。非制造业景气度水平小幅回升，主要受服务业提振。春假到来带动居民出行消费相关行业回暖，服务业PMI录得49.7，比上月上升0.2个百分点。而建筑业亦受春节停工返乡影响，景气水平下降。随着春假后复工复产，3月制造业PMI或重返扩张区间。
　　本周我国央行公开市场净回笼13634亿元。两会召开，十五五”规划纲要草案提出20项主要指标。经济发展方面，围绕增长、结构、效率提出3项指标。其中，提出国内生产总值增长保持在合理区间、各年度视情提出。创新驱动方面，围绕创新投入及其成效提出3项指标。其中，提出全社会研发经费投入年均增长7%以上。。
　　资本市场方面，A股主要指数本周集体下跌，科创50表现最为弱势，跌超4%。四期指亦集体下跌，中小盘股弱于大盘蓝筹股。本周，海内外市场消息众多，上周末，美以对伊朗发动袭击，引发全球股市巨震。周一A股主要股指集体低开后震荡回升，走出相对独立行情；但随着油价进一步上涨，周二、周三A股连续两日大幅走弱；然而，在两会召开后，市场焦点转回国内，政府工作报告对于2026年的积极安排带动股市反弹。本周，市场成交活跃度较上周进一步上升。