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　　供应端偏多受美伊战争影响，航运受阻，原料供应短缺迫使部分有工厂降低负荷。如果冲突持续时间较长，后续可能大面积出现工厂停工停产。2026年一季度无大规模新增产能，仅3月惠州立拓15万吨装置计划投产，对市场影响有限，上半年新增产能仅80万吨，短期供应压力缓和，为价格提供阶段性托底。从检修节奏看，宁波金发一线、北海炼厂、福联、古雷、中化等装置停车或计划检修，损失量逐步扩大。
　　需求端中性3月传统旺季来临，下游逐步复工，但复工进度与力度受终端需求拖累，预计恢复缓慢，难以形成集中补库潮。受战争影响价格快速拉涨，抑制下游补库需求，贸易商囤货谨慎，下游工厂维持刚需采购。
　　估值中性美伊冲突导致期货和现货价格快速攀升，战争不可控风险较大，谨慎追多，考虑5-9正套。
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　　供应端偏多受美伊战争影响，航运受阻，原料供应短缺迫使部分有工厂降低负荷。如果冲突持续时间较长，后续可能大面积出现工厂停工停产。2026年新增产能超700万吨，增速15%-18.5%，下半年集中释放，3月份无新增产能投产，处于扩能真空期，供应相对稳定。从检修情况来看，3月检修较少。
　　需求端中性节后复工需求偏弱，3月中下旬预计好转。受美伊冲突影响，当前期货和现货价格偏高，战争不可控风险较大，贸易商谨慎囤货，下游工厂维持刚需采购。
　　估值中性美伊冲突导致期货和现货价格快速攀升，战争不可控风险较大，谨慎追多，考虑5-9正套。