事件：
　　公司发布2025年年度业绩快报公告，2025年公司实现营收3.62亿元，同比+7.43%；实现归母净利润0.80亿元，同比-2.78%。基本每股收益为0.81元，同比-2.41%。
　　点评：
　　核心品种销量增长良好，康农玉8009成本持续优化。2025年公司核心杂交玉米品种8009发货量大幅增加，主要基地制种成本不断优化。同时持续优化销售策略，黄淮海地区聚焦核心品种持续放量，西南地区对老品种清库存蓄力新品种，东北地区作为战略增量市场，海外市场加速布局。核心品种认可度显著提升，助力公司营收持续增长。
　　8009产品力得到持续验证，品种储备优势领先。2025年密植小棒型玉米品种大面积推广，8009兼有高产、抗病性强及低毒素的优良品质得到验证，且收成表现优于同类品种，在黄淮海夏播区种植持续表现良好，得到下游经销商和终端农户的广泛认可。同时公司储备有弘农816、康农1707和YD8219等新品种，形成深度品种储备。
　　产业链逐步延申，种子出海步伐加快。公司聚焦核心品种8009的持续放量，并同步推进种粮一体化模式，同时对接饲料企业以延伸产业链、提升品牌信任度以及优化产业结构。此外公司通过国际事业部以康农2号等为示范种子出海非洲、东南亚及南亚等市场，试验田反馈良好，海外市场未来有望形成新增长点。
　　盈利预测与投资评级：我们看好公司杂交玉米核心品种8009的综合优势，以及在海外市场的快速开拓。我们预计公司2025-2027年实现营收分别为3.62、4.78、5.72亿元，实现归母净利分别为0.80、0.91、1.00亿元，对应PE为33.40、29.58、26.72x，维持“推荐”评级。
　　风险提示：自然灾害和病虫害风险；品种迭代风险；收入结构相对单一风险；黄淮海区域推广不及预期。