核心观点
　　3月5日，豆类油脂震荡运行。豆一期价震荡偏弱，期价跌破5日和10日均线支撑，伴随减仓1.2万手；豆二期价震荡偏强，期价暂获5日均线支撑，资金变化不大，期价暂获5日均线支撑；豆粕期价震荡偏强，期价反弹突破5日均线压力，伴随增仓3.2万手；菜粕期价震荡偏强，期价暂获5日和10日均线支撑，向上突破60日均线压力，资金变化不大。油脂期价震荡偏强，豆油期价震荡偏强，期价暂获5日均线支撑，资金变化不大；棕榈油期价震荡偏强，期价暂获20日和30日均线支撑，资金变化不大；菜籽油期价震荡偏强，期价暂获20日和30日均线支撑，资金变化不大。
　　当前豆类市场整体震荡偏强。美豆价格在原油飙升及地缘冲突溢价的提振下维持高位震荡，生物燃料的潜在需求提供支撑。但在巴西大豆丰产预期的背景下，美豆出口前景承压。国内核心矛盾在于国内现货市场疲软，豆粕库存虽环比回落，但绝对水平仍处历史同期高位，随着油厂开机恢复，库存可能再度累积；下游饲料企业采购谨慎，市场成交清淡，现货基差承压。菜粕受油厂低库存支撑，但水产需求恢复缓慢及远期进口供应改善预期制约涨幅。整体来看，市场短期受外部成本及情绪支撑，国内高库存与弱需求的现实格局难以扭转，短期继续维持区间震荡。
　　当前油脂市场整体呈现高位震荡格局。随着原油上涨对油脂板块的外溢效应有所减弱，市场关注点逐步回归各品种自身基本面。棕榈油表现相对突出，因柴油价格飙升使得棕榈油作为生物柴油原料的性价比显著提升。市场等待下周马来西亚官方数据，调查显示其2月库存预计连续第二个月下降至四个月新低，为价格提供支撑。国内棕榈油现货涨幅有限。核心矛盾在于国内整体供应宽松，棕榈油近月到港集中、库存压力较大，且处于季节性消费淡季，需求端难以提供强劲驱动。随着油脂市场驱动逻辑从宏观切换至产业链，油脂板块整体涨势有所放缓，关注豆棕价差修复。