行业消息
　　1、政府工作报告提出2026年政府工作十大任务：一、着力建设强大国内市场；二、加紧培育壮大新动能；三、加快高水平科技自立自强；四、持续深化重点领域改革；五、进一步扩大高水平对外开放；六、扎实推进乡村全面振兴；七、推动新型城镇化和区域协调发展；八、更大力度保障和改善民生；九、加快推动全面绿色转型；十、加强重点领域风险防范化解和安全能力建设。
　　2、政府工作报告介绍，继续实施适度宽松的货币政策。把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。优化创新结构性货币政策工具，适当增加规模，完善实施方式。畅通货币政策传导机制，充分发挥数据要素、知识产权等无形资产作用，强化考核评估、融资担保、风险补偿等支持措施，引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域。规范信贷市场经营行为，降低融资中间费用，促进社会综合融资成本低位运行。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
　　3、《政府工作报告》起草组成员、国务院研究室副主任陈昌盛表示，今年赤字率延续了4%左右，是历史上比较高的水平，赤字规模增加2300亿元。新增政府债务总规模达到11.89万亿元，这也是创历史新高。一般公共预算支出将首次达到30万亿元，比上年增加1.27万亿元。这些都体现了财政政策的更加积极。货币政策也延续适度宽松的取向，强调要用好降准降息等多种政策工具。总的看，今年的政策力度大、靶向准、创新多，我们也期待通过有力有效实施这样的宏观政策，推动经济社会发展保持良好势头，实现“十五五”的良好开局。
　　观点总结
　　周四国债现券收益率多数上行，7Y以下到期收益率上行约0.5-1bp左右，10Y、30Y到期收益率分别变动0.3、-0.15bp报1.79%、2.23%。国债期货小幅走弱，TS、TF、T、TL主力合约分别下跌0.02%、0.03%、0.03%、0.05%。DR007加权利率回落至1.42%附近震荡。国内基本面端，春节长假影响下，2月官方制造业PMI持续走弱，产需均回落至收缩区间，经济活动较上月持续放缓；但居民消费需求释放推动服务业PMI超季节性回升。1月金融数据显示，尽管政府债净融资支撑社融同比回升，但信贷“开门红”成色略显不足。居民端贷款小幅回暖，但购房需求偏弱；企业端中长期贷款同比大幅少增，指向内生融资需求依然偏弱。政策面上，2026年政府工作报告明确财政与货币政策基调，财政方面，今年赤字率维持在4%左右，一般公共预算支出规模将首次达到30万亿元；货币政策保持适度宽松，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量。海外方面，美国劳动力市场有所回暖，2月ADP就业人数增6.3万人，为2025年11月来最大增幅。美联储褐皮书显示，美国经济整体稳定，但通胀与政策不确定性仍构成风险。综合看来，今年政府工作报告未出现明显超预期政策信号，政府债供给压力整体可控；货币政策发力仍将以结构性工具为主，总量工具的使用将保持审慎。当前基本面仍处“弱修复”阶段，为债市构成底部支撑。预计后续利率仍将维持区间震荡格局，持续关注两会期间相关政策表述对市场预期的引导。