(1）行情回顾:3月4日，沪金期货主力合约收跌3.1%至1153.06元/克;沪银期货主力合约收跌4.43%至21854元/千克。
　　(2）影响分析:美国财长贝森特称原油市场供应十分充足，美国将为海湾地区的船只提供保险。受此影响，原油价格有所回落，缓和市场的通胀担忧，流动性风险缓解，美元指数走弱，贵金属价格探底回升;同时地缘冲突仍在持续，美防长称美伊冲突或持8周甚至更长，叠加美财长称15%的关税税率可能将于本周生效等，避险需求仍在，料继续支撑贵金属价格。但美国2月AP就业人数增加6.3万人，增幅创去年7月以来最大，缓和经济衰退风险﹔美联储官员表态鹰鸽不一，也对贵金属价格构成一定压制。白银方面，虽然COMEX白银3月逼仓风险大幅缓解，但上期所库存跌破300吨关口，纽约库存也仍在持续回落，实物偏紧结构并未完全缓解，因此在经历此前因通胀风险和衰退叙事影响大幅回落后，基本面对银价亦尚有支撑。
　　(3)后市分析。综上，短期能源价格维持高位或令贵金属市场仍部分受制于通胀风险交易，但基于美伊冲突的持续性，贵金属价格亦有支撑，料维持高波动特征。长期来看，贵金属牛市的底层逻辑仍旧坚固，在美联储年内仍有降息概率、全球地缘不确定性持续和美国巨额债务将不断推进去美元化浪潮等背景下，全球央行/机构/居民的配置需求有望延续，贵金属价格重心仍有上行空间，长线策略仍建议以逢低多配为主。