近期受美国與伊朗戰事擴大所影響，地緣政治風险急劇升溫，原油及黃金等大宗商品價格齊飆。包括纽約聯储銀行總裁在内的多位聯储局官员表示，伊朗戰事為貨幣政策增添新變数，能源價格前景將成為影響通服的關键因素。美國前財長及前聯储局主席亦表示，美國介入伊朗戰事將影響美國国内的經濟和通服，從而加重聯储局後續貨幣政策的不確定性，局方現時或更傾向於觀望，並不急於下调利率。現時市場仍不確定此次街突會持續多久，以及後續是否會牵扯更多國家，投資者現時擔憂能源價格飆升是否會加劇美国国内的通服壓力。
　　除此之外，受服務業推動影響，上周五公布的美国1月份生產者物價指数（PPI）按月上升0.5%，创去年9月以來最大單月升幅，按年则上升2.9%，雨者均高於市場预期，期内，核心PPl按年意外上升3.6%。在美国，PPl指数通常被視為衡量國内上游物價水平，最新的数據或反映通服壓力持續存在。加上美国供應管理協會（ISM）2月製造業PMI亦高過市場预期，投资者憂虑聯储局或推遲減息步伐，美匯指数本周連升雨個交易日，星期二盤中更一度高见99.683，创下去年11月底以来的高位，逐漸逼近100美元關口，執筆之時收復部分升幅，正於99水平整固。
　　筆者認為，美匯指數反弹屬市場情绪影響所致，至於是否持續還要觀望戰事發展以及國内各项經濟指標。若美伊衝突僅属短期干擾，對環球市場各類資產的長期影響或有限，美元不排除再度回调。但若戰事拖長並再次推升油價，全球經濟復甦將面臨更大的壓力，亦會令通服預期變得更加不確定。我們暂時維持對美元中性看法不變，預測美匯指数在2026年上半年将在96.5到104.5之間波動，短期阻力位為99.4。