产业前沿
　　美国星际之门计划进展缓慢，全球高端GPU供给紧张，中美云计算厂商涨价，苹果再次高价采购存储，透露出NAND芯片与DRAM市场供给严重短缺，SMIC计划扩产，OpenAI融资1100亿美元，与亚马逊签署战略合作协议，并通过英伟达确保获得下一代推理计算能力，26年2月9日至15日当周，中国模型的调用量首次超过美国模型，DeepSeek在即将进行重大模型更新之前，未向美国芯片制造商展示其即将推出的旗舰模型，Anthropic推出智能体AI工具。
　　资本风向
　　英伟达25Q4财报良好，NVIDIAGTC 2026大会定于3月15日在加州圣何塞开幕，AMD与Meta签署多年协议，Meta与谷歌达成协议，将在未来数年租用谷歌TPU来开发新的AI模型，谷歌正式推出基于Gemini 3.1 Flash Image架构的NanoBanana2模型，中国企业级大模型市场，阿里千问占比32%位列第一，阿里千问将在2026年世界移动通信大会（MWC）上发布AI眼镜。
　　本周观点
　　AI需求旺盛，上游供给紧张，涨价蔓延。硬件端看，中国领先的芯片制造商正努力在两年内将采用尖端工艺技术制造的芯片产量提高五倍，以满足国内人工智能行业的需求。模型端看，以“混合专家（MoE）”架构为代表的技术路线，让中国模型能够大幅降低推理成本。应用端看，中国模型的调用量首次超过美国模型。我们认为今年或将是国产算力链加速向上的元年。
　　风险提示
　　算力供不应求的风险：若训练或推理算力芯片不足，可能会推升现有芯片价格，降低AI应用的性价比，使得AI应用推广不及预期。
　　底层大模型迭代发展不及预期：若底层大模型迭代发展不及预期，可能会影响AI应用落地的深度，使其难以在诸多领域进行更加深入的应用。若底层大模型的蒸馏剪枝发展不及预期，可能会使其难以在边缘硬件上充分发挥性能。
　　国际关系风险：若出于国际关系原因，OpenAI等海外大模型的调用或其他软硬件的进口受到影响，有可能使得国内AI应用的发展不及预期。
　　监管风险：AI生成内容在版权归属、个人隐私、伦理等方面存在较大争议，面临一定监管风险，可能对技术及应用层也会带来一定影响。
　　并购整合不及预期的风险：部分公司进行并购扩大业务布局，如并购整合不能顺利完成，可能影响公司整体业绩表现。