基本面分析
　　国际市场：据外媒报道，周二发布的一项路透社调研显示，由于季节性产量下滑抵消了出口放缓的影响，预计马来西亚2月棕榈油库存将连续第二个月录得减少，并降至四个月来最低水平。预计2月马棕期末库存将降至263万吨，较1月环比减少6.52%。这将是库存水平自去年11月以来的最低点。产量方面，2月毛棕榈油产出预计为130万吨，环比大幅下降17.8%，录得产量“四连降”。尽管环比回落明显，但这仍将是2019年以来的同期（2月）最高产出水平。2月棕榈油出口量为118万吨，环比大幅下降20.8%，终结了此前连续两个月的增长势头。马来西亚棕榈油局（MPOB）定于北京时间3月10日发布官方月度统计数据。据外媒报道，五位业内贸易商表示，印度2月棕榈油进口量环比增长10.1%至84.4万吨，触及六个月高位。印度2月豆油进口量环比增长8.7%至30.3万吨。印度2月葵花籽油进口量环比锐减45.3%至14.6万吨。印度2月食用油进口总量环比下降1.4%至129万吨。
　　国内市场（P/Y/OI）：今日棕榈油期价震荡收涨，涨超1%。截至2026年2月27日（第9周），全国重点地区棕榈油商业库存78.67万吨，环比上周增加8.03万吨，棕榈油处于历史同期中性水平。产地报价持稳运行，盘面进口利润倒挂160左右，据不完全统计近两日存在棕榈油买船。基差持稳运行，现货市场较为冷清，下游按需采购，关注后期国内买船及到港情况。短期棕榈油受地缘因素影响，波动增加，但整体预计仍维持震荡，单边建议观望，继续关注中东地缘变动。
　　今日豆油期价震荡收涨，涨超1%。上周国内油厂大豆实际压榨量58.86万吨，较上一周实际压榨量增55.14万吨，实际开机率为16.19%。目前部分油厂仍未开机，供应端压力有所缓解。截至2026年2月27日，全国重点地区豆油商业库存91.33万吨，环比上周减少3.16万吨，降幅3.34%，目前豆油仍处于历史同期偏高水平，豆油基差稳中有降。市场成交有所增加，下游采购理性。整体上豆油库存或将小幅去库，但库存整体仍不缺。基本面上，国内豆油供应充足，缺乏矛盾，单边上涨下跌均较为有限，月间方向上仍维持反套思路。
　　受中东地缘冲突影响引发迪拜菜油运输担忧，今日菜油期价震荡收涨，涨超1%。上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为1.2万吨，开机率3.20%，较前一周有所增加，预计本周菜籽压榨或继续增加。截至2月27日，沿海地区主要油厂菜籽库存15.1万吨，环比上周增加5.3万吨。截至2026年2月27日，沿海菜油库存27.1万吨，环比增加2.4万吨，处于历史同期较为中性水平。欧洲菜油FOB报价持稳1080美元附近，欧菜油进口利润倒挂有所扩大至-1500附近。年后油厂开机增多，菜油供应或增加，而下游消费正值季节性淡季，市场需求整体偏弱，预计菜油基差将呈现偏弱运行态势。短期菜油库存不高以及中东地缘等对菜油价格也存在一定支撑，但后期加菜籽大量到港对菜油上涨幅度有所压制。
　　交易策略
　　策略推荐：
　　1.单边：短期油脂受地缘因素影响波动或将加大，但整体仍维持震荡运行，单边交易难度较大，建议暂时观望。
　　2.套利：P59、Y59可考虑逢高反套。
　　3.期权：观望(以上观点仅供参考，不作为入市依据)