【行情复盘】
　　受中东战争持续时间或大超预期影响，两市主要指数开盘后快速下跌，市场开始交易衰退。两市成交额3.13万亿元，下跌放量。沪深300指数收4655点，跌72点，跌幅-1.54%；上证50指数收3014点，跌32点，跌幅-1.06%；中证500指数收8281点，跌376点，跌幅-4.35%；中证1000指数收8142点，跌334点，跌幅-3.95%。行业与主题ETF中涨幅居前的是油气ETF银华、石油天然气ETF、石油ETF、能源ETF、煤炭ETF，跌幅居前的是卫星ETF、中韩半导体ETF、高端装备ETF嘉时。两市板块指数普涨，其中涨幅居前的是石油、天然气、煤炭、航运概念、银行指数，跌幅居前的是航空、工业软件、军工信息化、大飞机、汽车芯片指数。中证1000、中证500、上证50指数股指期货沉淀资金分别净流入25、20、1亿元。
　　【重要资讯】
　　1、外交部表示，中方坚决反对在国际关系中使用武力侵犯别国的主权安全。能源安全对世界经济非常重要，各方都应当确保能源供应稳定畅通。中方将采取必要的措施保障自身能源安全。
　　2、美国总统特朗普誓言在伊朗问题上将"不惜代价"，包括摧毁伊朗导弹能力，确保伊朗无法获得核武器。特朗普称，对伊朗军事行动可能持续4至5周，但他表示已做好“行动时间远超这个期限”的准备，同时不排除派出地面部队。
　　3、中东冲突持续蔓延，美国驻沙特和科威特大使馆相继遭伊朗无人机袭击，以色列同步空袭德黑兰与贝鲁特，多线冲突骤然升温。特朗普扬言弹药"几乎无限"、将"不惜代价"完成任务；伊朗则宣称已为"长期战争"做好准备。
　　4、伊朗伊斯兰革命卫队司令顾问表示，霍尔木兹海峡已被关闭，伊方将打击所有试图从霍尔木兹海峡通过的船只。“我们不会允许一滴石油从该地区流出。”理论上将造成每日1500万至1850万桶原油供应受阻，约占全球原油供应的10%。
　　5、卡塔尔LNG出口设施遭伊朗无人机袭击被迫停运，叠加霍尔木兹海峡实际封闭，欧洲天然气期货两日内暴涨逾60%，单日最高飙32%。高盛将欧洲2026年4月气价预测从36欧元上调至55欧元。
　　6、韩国股市周二暴跌近8%，创下2024年8月以来的最大跌幅。芯片巨头三星电子和SK海力士领跌，跌幅均接近10%。KOSPI200指数期货的剧烈波动一度触发程序化交易熔断。日本股市暴跌超过1700点。
　　7、通胀担忧重新主导全球固定收益市场，从悉尼到东京，政府债券遭到广泛抛售。全球债券指标单日下跌0.8%，创5月以来最大单日跌幅。在地缘政治风险上升的背景下，一股新的"滞胀之风"正席卷全球经济。
　　8、伊朗危机升级，卡塔尔气田中断，欧洲天然气价格飙涨超60%，能源冲击重创欧洲债市。欧元区加息预期急剧升温，交易员预计欧央行年内加息的概率已升至50%，此前市场定价约为30%。
　　9、美伊冲突引爆美元涨势，但此轮升势并非避险情绪回归，而是能源格局重塑下的“被动受益”：美国作为石油净出口国贸易条件不降反升，而日元、欧元等进口型货币因能源依赖普遍承压。高盛建议增持美元、日元和黄金构建防御组合。
　　10、私募信贷行业赎回压力加剧。黑石旗下820亿美元的旗舰基金Bcred一季度申请赎回比例达7.9%，突破5%的预警上限。这类“半流动性”基金正面临严峻的流动性错配考验，标志着该2万亿规模行业的新增募资与投资者信心进入寒冬。
　　11、新债王冈拉克警告，以美元为中心的资产定价体系正面临历史性拐点，外国在美净投资的反转将使美元步入长期熊市。AI炒作已经透支预期，建议全面逃离美股，私募信贷正面临波动性清洗。
　　12、AI用电需求正推动美国电网最大规模扩张。过去数月，德州、中大西洋及中西部的三大电网运营商各自推进输电扩建计划，累计投资额达750亿美元。核心是建设765千伏超高压线路，其输电能力达传统线路六倍。
　　【市场逻辑】
　　受中东战争持续时间或大超预期影响，两市主要指数开盘后快速下跌，市场开始交易衰退。中东冲突持续蔓延，特朗普扬言弹药"几乎无限"、将"不惜代价"完成任务；伊朗则宣称已为"长期战争"做好准备。至2月25日，当前正在发行和即将发行的基金，加上尚处建仓初期的次新基金，数量合计接近140只，有望带来千亿元规模的入市资金。高盛数据，对冲基金本月迄今以去年3月以来最快速度净卖出美股。国泰海通表示，2026年约77万亿居民定存将迎到期潮，一季度即达32万亿。其中25万亿高息存款面临利率重定价，从3%以上降至1.2%-1.5%。核心矛盾转向流向何处—即便10%稳定流出，也足以成为股债市场的边际定价变量。高盛表示，盈利增长将成为2026年中国股市上涨的核心支撑。摩根士丹利预计2026年沪深300指数盈利增长率将达6%-7%，支撑这一判断的关键因素包括：上市公司持续加大研发创新与资本开支投入，在人工智能、高端制造等领域保持全球竞争优势。瑞银全球金融市场部表示，国际投资者正加速配置中国资产，过去一年中，瑞银长期追踪的全球前40大国际投资机构对中国的持仓占比创下2023年以来的新高，主动型海外基金已开始重新加仓中国资产。
　　【后市展望】