核心观点
　　3月2日，豆类冲高回落，油脂期价转为震荡运行。豆一期价冲高回落，期价暂获5日均线支撑，伴随减仓1.6万手；豆二期价震荡偏强，伴随小幅减仓，期价暂获5日均线支撑；豆粕期价冲高回落，期价暂获5日均线支撑，伴随减仓8.5万手；菜粕期价震荡偏强，期价反弹暂获30日均线支撑，承压于5日均线压制，资金变化不大。油脂期价震荡偏强，豆油期价震荡偏强，期价暂获5日均线支撑，伴随减仓1万手；棕榈油期价涨幅超1.5%，期价烦他按突破10日均线压力，承压于30日均线压力，资金变化不大；菜籽油期价涨幅超1.5%，期价暂获5日和20日均线支撑，伴随增仓1万手。
　　当前豆类市场整体呈现高位回调、内外承压的格局。中东地缘冲突虽引发大宗商品普涨，但对农产品影响有限。受巴西丰产预期及中国需求不确定性拖累，美豆自20个月高位小幅回落，豆类期价跟随走低。国内市场基本面疲软，油厂开工逐步恢复，豆粕库存高企，而下游饲料企业物理库存充足，采购意愿低迷，导致现货价格稳中偏弱，进一步削弱市场看涨情绪。后市关注点在于南美大豆产区的天气表现，这将成为影响南美大豆产量预估的重要变量。综合来看，在供应宽松、库存高压与需求不振的背景下，豆粕市场缺乏上行驱动，短期转为震荡偏弱运行。
　　当前油脂市场整体受外部强势带动，内部品种走势分化。中东地缘冲突升级推高原油价格，叠加美国生物燃料需求改善预期，共同推动美豆油价格创下两年半新高，成为市场的核心驱动。受此提振，国内油脂价格重心上移，但表现差异。棕榈油自身基本面多空交织，马来西亚沙巴州暴雨可能导致2月产量显著下降，但同期出口数据疲软又拖累了去库预期。此外，印尼上调出口税以支持国内生柴政策，对价格构成支撑。菜油市场则迎来政策落地，中国对加拿大油菜籽征收5.9%的反倾销税，后续船期显示供应将在二季度后逐步改善。随着油脂板块迎来轮动，整体支撑得到强化，在豆油走强过后，棕榈油和菜籽油迎来补涨。