核心观点
　　2月27日，豆类油脂期价转为震荡运行。豆一期价暂获5日均线支撑，资金变化不大；豆二期价震荡偏弱运行，资金变化不大；豆粕期价宽幅震荡，依托5日均线支撑，资金变化不大；菜粕期价震荡运行，期价在5日和10日均线之间震荡运行，资金变化不大。油脂期价震荡偏强，豆油期价震荡偏强，期价暂获5日和20日均线支撑，资金变化不大；棕榈油期价小幅反弹，期价暂获5日和10日均线支撑，资金变化不大；菜籽油期价冲高回落，期价暂获5日均线支撑，承压于20日均线压力，资金变化不大。
　　近期豆类市场呈现外强内弱格局。美豆因获利了结小幅回落但仍收涨，受益于国内需求强劲及市场对中国采购担忧缓解；EPA提交2026年生物燃料掺混提案、美豆油期价创两年新高，叠加特朗普政府拟让炼油厂弥补50%小型炼厂豁免义务，共同支撑美豆。国内两粕偏弱，基差承压，购销清淡。油厂开机率超36%，库存高于历史同期，供应充足。短期国内豆类期价走势虽然跟随外盘美豆期价波动，但整体受制于国内产业链压力，走势明显弱于外盘。
　　近期油脂市场受生物燃料政策利好与外盘分化影响，整体震荡运行。EPA提交2026年生柴强制令供审查，政策明朗化支撑美豆油市场短期情绪。BMD毛棕榈油止跌反弹，但马棕产量季节性回落幅度有限，2月出口持续疲软，库存仍处同期偏高水平，反弹空间受限。国内油脂跟涨乏力，棕榈油到港集中、库存累积，需关注豆棕价差修复后的替代需求；市场节后购销未完全恢复，油厂开机回升致菜油供应增加，终端刚需采购支撑有限。整体来看，生柴利好支撑美豆油期价重心上移，对国内豆油期价构成提振；BMD毛棕榈油承压于出口需求下滑，在国内消费未完全恢复的背景下，棕榈油库存高位压力影响下，棕榈油期价走势承压。短期油脂走势分化，豆油偏强，棕榈油最弱。