本报告导读：
　　从技术面来看，情绪模型继续发出正向信号；均线强弱指数有所上行，但未出现见顶信号；高频资金流模型依旧发出负向信号。结合以上几点，我们认为，目前A股仍处于震荡期，市场或依旧以结构性机会为主。
　　投资要点：
　　下周（20260302-20260306，后文同）市场观点：中盘股或先开启上行趋势。从量化指标上看，基于沪深300指数的流动性冲击指标周五为0.92，低于前一周（2.52），意味着当前市场的流动性高于过去一年平均水平0.92倍标准差。上证50ETF期权成交量的PUT-CALL比率震荡下降，周五为0.84，低于前一周（0.91），投资者对上证50ETF短期走势谨慎程度下降。上证综指和Wind全A五日平均换手率分别为1.31%和1.91%，处于2005年以来的76.38%和81.17%分位点，交易活跃度有所上升。从宏观因子上看，上周人民币汇率震荡，在岸和离岸汇率周涨幅分别为0.8%、0.52%。技术分析上，1.从SAR指标来看，Wind全A指数于2月25日向上突破翻转指标。2.根据我们通过Wind二级行业指数算出的均线强弱指数，当前市场得分为201，处于2023年以来的71.55%分位点；3.根据国泰海通量化团队前期发布的专题报告《从涨停板、打板策略到赚钱效应引发的情绪择时指标》，我们构建了涨跌停板相关因子来刻画市场的情绪强弱。情绪模型得分为3分（满分5分），趋势模型信号为正向，加权模型信号为正向。4.根据国泰海通量化团队前期发布的专题报告《高频资金流如何辅助宽基择时决策》，我们通过高频资金流的走势对主要宽基指数发出买入卖出信号（沪深300指数：负向；中证500指数：负向；中证1000指数：负向；中证2000指数：负向）。上周，A股市场如期开启上行。从技术面来看，情绪模型继续发出正向信号；均线强弱指数有所上行，但未出现见顶信号；高频资金流模型依旧发出负向信号。结合以上几点，我们认为，目前A股仍处于震荡期，市场或依旧以结构性机会为主。
　　市场回顾：上周（20260224-20260227，后文同），上证50指数上涨0.17%，沪深300指数上涨1.08%，中证500指数上涨4.32%，创业板指上涨1.05%。当前全市场PE（TTM）为23.7倍，处于2005年以来的83.1%分位点。日历效应上，2005年以来，创业板指和上证50在3月上半月的表现较好。
　　因子拥挤度观察：小市值因子拥挤度有所上升。小市值因子拥挤度0.14，低估值因子拥挤度-0.58，高盈利因子拥挤度-0.13，高盈利增长因子拥挤度0.14。
　　行业拥挤度：综合、有色金属、基础化工、通信和电子的行业拥挤度相对较高，钢铁和建筑材料的行业拥挤度上升幅度相对较大。
　　风险提示。市场系统性风险、海外市场波动风险、模型误设风险。