商业航天展望
　　国内可复用火箭有望在2026年完成首次回收验证成功。目前多数头部企业的首型可复用火箭已进入地面试验阶段，2026年拟开展超12枚可复用火箭的飞行与回收试验。我国头部商业箭司已正式迈入可复用技术的工程化验证期，2026年有望成为中国实现入轨级火箭回收突破的关键年。
　　Starlink率先进入超低轨道，低轨卫星将实现动态扩容。美国联邦通信委员会已批准SpaceX启用300公里级超低轨（VLEO）进行垂直扩容并部署手机直连服务。此举标志着商业航天对轨道资源的开发利用模式，已从初期的平面化竞争转向更为精细、立体的空间扩容阶段。
　　平板堆叠卫星成为低轨卫星主流范式，柔性太阳翼迎来增长。面对万星级巨型星座组网的火箭运力瓶颈，平板卫星极大提升了整流罩空间利用率。其配套组件柔性太阳翼兼具大功率与高收纳比特性，完美解决了封装体积与在轨展开面积的冲突，正加速成为低轨星座的标配能源方案。
　　算力卫星从实验室走向实践探索。针对地面AI算力扩张面临的能源与散热硬性约束，太空具备永续太阳能供给与天然深冷热沉优势。随着中国三体计算星座等大算力节点落地，叠加星舰未来达成高频低成本运力支撑，吉瓦级太空数据中心的建设正全面提速。
　　我国资本市场有望迎来商业航天企业密集上市潮。2025年底至2026年初，以蓝箭航天科创板IPO获受理、中科宇航完成上市辅导验收为标志性事件，中国商业航天板块迎来了首波由于技术成熟度驱动的“上市潮”，资本市场对商业航天硬科技属性的认可度显著提升。
　　低空经济展望
　　工业无人机行业将保持高速发展，但盈利端将依然承压。国内工业无人机市场供需出现错配。头部企业凭借规模优势持续巩固壁垒，缺乏核心技术的中尾部组装厂商将直面同质化洗牌，利润空间面临持续挤压。
　　无人机下游市场广阔，需进一步挖掘真实需求。从场景看，无人机下游应用广泛，测绘、农保作为最成熟的应用领域；应急、巡检等作为近年来增长迅猛的新兴领域，为诸多中小厂商留下生存空间。
　　重载无人机进入市场，新规将助力适航突破。行业竞争核心正转向场景化系统解决方案，其中吨级货运大载重无人机最趋近传统航空业本质。民航局《限用类无人驾驶航空器系统适航标准（征求意见稿）》出台，首次为中大型无人机明确了可验证的审定清单。
　　有人驾驶eVTOL迎适航新规，相关企业预计将加速融资。民航局首次明确载人纯电eVTOL适航认定标准，且暂未纳入无人驾驶与非纯电类别。这确立了有人驾驶纯电技术路线的先发优势。
　　eVTOL产业链上游聚焦“能源与动力系统”和“航电系统”。针对纯电构型eVTOL的新规，直接促进了航空级电机与电池产业的发展；大载重工业无人机仍需沿用传统动力架构且依赖高阶飞控，为相关航空发动机与飞控制造企业带来明确增量空间。
　　风险提示
　　1）可复用火箭研制及回收试验不及预期；2）巨型星座组网进度及商业化落地缓慢；3）工业无人机市场竞争加剧致盈利持续承压；4）重型无人机及eVTOL适航取证与场景落地不及预期。